报告行业投资评级 - 报告维持建材行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 9月24日,中国人民银行、金融监管总局、证监会三部门公布多项重磅金融政策,包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、推动中长期资金入市等,释放金融支持经济高质量发展的强烈信号 [1] - 9月26日,中共中央政治局召开会议,会议强调要促进房地产市场止跌回稳,有望推动建材行业需求改善 [1] - 9月27日,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率和中央银行政策利率,一系列重磅利好有望推动建材行业估值回升 [1] 行业需求分析 - 水泥行业:九月底,随着高温和降雨天气消退,下游市场需求有所恢复,全国重点地区水泥企业出货率为51.7%,较上周增加约3个百分点 [1] - 玻璃行业:本周国内浮法玻璃现货市场成交重心下滑明显,多数企业价格下滑,但近日整体企业出货较好,多数区域库存下滑 [21] - 消费建材:2021年以来,主要消费建材上市公司开始计提信用减值准备,从2023年应收账款情况来看,短期风险有所降低 [25] 行业价格走势 - 水泥价格:多地再次开启大幅推涨行情,预计短期全部落实到位有难度,后期企业或将采取持续推涨策略 [1][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17] - 玻璃价格:本周国内浮法玻璃现货市场成交重心下滑明显,多数企业价格下滑 [21][22] - 能源和原材料价格:主要消费建材原材料价格呈下跌趋势,消费建材产品成本有望降低,盈利能力有望改善 [25] 行业政策动态 - 推出多项重磅金融政策,包括降准、降息、降低存量房贷利率等,有望推动建材行业需求改善和估值回升 [1][28] - 出台水泥和焦化行业超低排放改造实施方案,推动行业绿色转型 [27] - 促进房地产市场止跌回稳,有望带动建材行业需求 [28] 风险提示 - 宏观环境出现不利变化 [29] - 所引用数据来源发布错误数据 [29] - 基建项目建设进度不及预期 [29] - 市场需求不及预期 [29] - 重点关注公司业绩不达预期 [29] - 房地产宽松政策不及预期 [29]