报告行业投资评级 无相关内容。[无] 报告的核心观点 园区平台转型提速的背景 - 自身需求叠加政策倒逼推动园区平台转型提速 [1][3] - 现有国家级园区密集集中于东部沿海地区，部分区域产业园供应过剩；国家级园区同质化竞争逐渐突出 [1] - 国家级园区平台已积累较高的存量债务，在当前预期转弱、土地财政急速下滑等多重压力下需要创造经营性现金流化解存量债务 [1][3] 国家级园区平台转型业务延伸分析 - 国家级园区具有较大的特殊性和很强的独立性、具有产业集聚优势和经营性资源/资产优势 [5][6] - 相比普通平台公司而言具备转型为"市场化经营主体"的天然优势 [6] - 园区平台业务延伸方向包括市政工程施工/地产开发、园区运营、园区企业服务、产业投资和产城融合 [7] - 不同延伸方向下的适用情形和潜在风险不尽相同 [7][8][9][10][12][14] 关于园区平台后续转型发展的思考 - 园区平台转型分化将愈加明显，低层级或产业分散、产业资源倒退甚至产业空心的园区中园区平台转型举步维艰 [20][22] - 短期流动性缓释不必然等同于转型成功，新设园区平台和存量园区平台的信用水平评估愈加复杂 [23][24][25]