报告行业投资评级 华龙证券研究所给予行业"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1) 此次风控指标修订在券商权益资产、做市业务、REITs产品等风控指标进行优化,在风险相对较高的场外衍生品等创新业务层面计算标准趋严,有助于引导券商投资端向权益和低风险资产靠拢,提升券商风险控制能力,提升券商释放资本空间的能力。[2] 2) 风控指标新规将更加有利于头部券商提升杠杆率、资金使用效率和ROE,行业格局有望进一步提升行业集中度,体现了监管"扶优限劣"和对证券公司功能性的定位。[2] 3) 在行业并购重组改革趋势下,券商行业资本使用效率和能力有望提升,行业结构及风控能力长期向好。[2] 行业投资评级及重点公司 1) 维持行业"推荐"评级,建议关注中信证券（600030.SH）、国泰君安（601211.SH）、天风证券（601162.SH）、中金公司（601995.SH）、中国银河（601881.SH）等。[2] 风险提示 1) 宏观经济变动风险、政策变化风险、资产价格变动风险、长期利率下行风险、统计数据差错风险。[2]