本周观点 - 以旧换新补贴加码后销量拉动作用明显,9月上半月日均以旧换新申请1.43万份,较8月下半月的1.33万份明显提升[9] - 终端销售价格企稳,乘用车折扣率连续3个月稳定在18.4%-18.6%区间,新能源乘用车折扣率连续3个月稳定在12.1%-12.3%区间,有助于消解消费者观望情绪[9] 重点行业动态 电动化 - 乐道L60正式上市,预计2025年3月实现月交付2万台[8] - 智己无图城市NOA将于10月全国开通[11] - 广汽集团与华为扩大数字化合作范围[11] - 长城启动越南CKD工厂项目[11] 智能化 - 智己无图城市NOA将于10月全国开通[11] - 广汽集团与华为扩大数字化合作范围[11] 出海 - 长城启动越南CKD工厂项目[11] - 阿维塔拟2025年进军全球50个国家[11] - 中欧将就欧盟对华电动汽车征收关税会谈[11] 本周行情 - 申万汽车板块涨幅+2.19%,涨跌幅在31个行业中排名第7[15] - 细分板块中,乘用车板块涨幅+1.35%,商用车板块涨幅+1.86%,汽车零部件板块涨幅+2.77%,汽车服务板块涨幅+0.97%[15] - 申万汽车板块PE为20.3倍,较上周环比上涨[17] 数据跟踪 月度数据 - 2024年8月乘用车零售销量完成190.7万辆,同比-0.8%,环比+10.9%[21] - 2024年8月新能源乘用车零售销量完成102.7万辆,同比+43.4%,环比+17.0%,零售渗透率53.9%[24] - 2024年8月汽车经销商综合库存系数为1.16,同比-24.7%,环比-22.7%[29] 周度数据 - 2024年9月9-15日,乘用车市场零售销量完成44.0万辆,同比+26%,较2024年8月同期+19%[37] - 2024年9月9-15日,新能源车市场零售23.1万辆,同比+70%,较2024年8月同期+13%[38] 投资建议 - 维持行业"推荐"评级 - 建议关注高阶智能化整车标的、出海打开增量的整车标的、智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标的、海外资产经营改善的汽零标的、商用车标的、车路协同标的[39][40] 风险提示 - 宏观经济波动风险[42] - 政策变动风险[42] - 原材料价格波动风险[42] - 地缘政治风险[42] - 重点上市车型销量不及预期[42] - 智能驾驶算法迭代不及预期[42] - 第三方数据的误差风险[42] - 重点关注公司业绩不及预期[42]