报告行业投资评级 - 报告维持钢铁行业的"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 本周日均铁水产量止跌回升,需求整体小幅下滑,钢价震荡下行 [1][2] - 由于成本端价格走弱,钢企盈利持续好转,建材在前期控产较好的情况下利润修复较为明显 [2][4] - 目前建材库存压力尚不凸显,但利润的好转或将推进钢厂进一步复产,去库压力或将逐步显现,且热卷高库存对价格形成扰动 [2][4] - 需求端,"金九"预期仍处在验证期,价格上行驱动力不足,预计短期内钢价或以震荡调整为主 [2][4] 行业供应情况 - 本周高炉开工率(样本数247家)为77.63%,环比上升1.22个百分点 [1] - 日均铁水产量结束连续六周的持续下滑,回升至222.61万吨,环比上升1.72万吨,涨幅为0.78% [1] - 五大材总产量801.17万吨,环比增长2.89% [1] - 除中厚板外,其余品种产量均有所上升 [1][2] 行业库存情况 - 本周钢材整体延续去库趋势,为连续第六周下滑 [3] - 建材和线材的库存跌幅领先,热轧库存压力有增大的趋势 [3] 行业需求情况 - 本周五大材表观消费合计854.92万吨,环比下降0.31% [2] - 长材表观消费合计309.34万吨,环比下降1.3%;板材消费合计545.58万吨,环比增长0.27% [2] - 本周钢材整体消费环比小幅下滑,"金九"预期仍处验证期,需求改善状态仍需进一步观察 [2] 行业价格及盈利情况 - 本周钢价震荡下行,钢材综合价格指数下跌2.47% [2] - 由于成本端价格走弱,钢企盈利持续好转,建材利润修复较为明显 [2][4] - 但热卷高库存对价格形成扰动,价格上行驱动力不足 [2][4]