报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年报告研究的具体公司实现营业收入112.7亿元，同比增长1.99%；归母净利润11.1亿元，同比增长55.2%；扣非归母净利润7.9亿元，同比增长1.8% [1] - 清洁能源业务顺价能力稳定，产品销量稳步增长；能源服务及特种气体业务盈利保持增长；船舶资产优化产生收益带动归母净利润同比提升 [2] - 公司制定未来三年现金分红规划，2024年H1拟派发现金红利2.5亿元；公告股权激励计划，对137人授予权益565.7万股/份，占总股本0.8938%；公司层面业绩考核规定2024 - 2026年归母净利润分别不低于15/17.25/19.84亿元，三年年化复合增速15% [3] - 预计公司2024 - 2026年有望实现归母净利润15.1/17.8/20.2亿元，对应PE分别为11.2/9.4/8.3x [3] 各目录总结 清洁能源业务 - 2024年上半年国际天然气价格先走低后震荡回升，公司依托优势提升海气现货资源采购，优化成本；陆气资源方面LNG产量超33万吨；客户端工业终端和燃气电厂用户销量增长；顺价能力保持稳定，产品销量稳步增长 [2] 能源服务及特种气体业务 - 能源服务业务上半年各回收处理项目上游天然气资源充足，配套服务作业量达18万吨，单吨服务性收益稳定；特种气体业务上半年高纯度氦气产销量约15万方，推进液氦槽罐交付，氢气产销量达5434万方，销售量同比稳步增长 [2] 船舶资产优化 - 2024年上半年公司出售一艘自有LNG船舶，账面价值约8.1亿元，带动上半年归母净利润同比提升55.2% [2] 分红与股权激励 - 分红方面，公司制定2024 - 2026年现金分红规划，2024年H1拟派发现金红利2.5亿元，2024年度固定现金分红金额占比33.14%；股权激励方面，公告计划对137人授予权益565.7万股/份，占总股本0.8938%，公司层面业绩考核规定2024 - 2026年归母净利润分别不低于15/17.25/19.84亿元，三年年化复合增速15% [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年有望实现归母净利润15.1/17.8/20.2亿元，对应PE分别为11.2/9.4/8.3x，维持“增持”评级 [3] 财务数据 - 营业收入：2022 - 2026E分别为239.54亿元、265.66亿元、265.85亿元、274.95亿元、291.38亿元，增长率分别为29.56%、10.91%、0.07%、3.42%、5.97% [3][6] - 归属母公司净利润：2022 - 2026E分别为10.90亿元、13.06亿元、15.05亿元、17.81亿元、20.21亿元，增长率分别为75.87%、19.81%、15.26%、18.31%、13.47% [3][6] - EPS：2022 - 2026E分别为1.71元/股、2.05元/股、2.37元/股、2.80元/股、3.18元/股 [3][6] - 市盈率（P/E）：2022 - 2026E分别为15.41、12.86、11.16、9.43、8.31 [3][6] - 市净率（P/B）：2022 - 2026E分别为2.42、2.16、1.88、1.61、1.39 [3][6] - 市销率（P/S）：2022 - 2026E分别为0.70、0.63、0.63、0.61、0.58 [3] - EV/EBITDA：2022 - 2026E分别为7.47、8.18、6.74、5.22、4.52 [3]