核心观点 - 海外市场普遍上涨，美国非农数据降温利于全球风险偏好升温；中国工业企业盈利增速回落，复苏偏弱局面待改善，北京地产政策优化对市场信心提振有限，短期缺乏基本面利好因素 [14][51] - 本周（7月1日 - 7月5日）A股市场缩量，两市日均成交降至6107亿元，北向资金净流出139亿元，市场有资金维稳迹象，短期大幅下跌风险降低，但成交缩量或仍偏弱势，预计短期处于磨底期，行情反复变化和切换可能性大，应多看少动，等待政策发力信号 [63] - 重点关注美国通胀数据回落态势，若通胀压力降低，利于降息预期回升，利好全球风险偏好 [39] 周度市场变化与展望 大类资产周度影响因素 - A股基本面中性，政策面利好，资金/供需利空，估值/情绪中性；港股基本面、政策面、资金/供需、估值/情绪均中性；债市基本面利好，政策面利空，资金/供需利好，估值/情绪利空；黄金基本面利好，政策面中性，资金/供需情况未明确，估值/情绪利好 [5] A股宽基指数估值分位数 - 中证500和中证1000估值分位数下降，其他宽基指数总体相对平稳 [30] A股风险溢价与股债性价比 - A股风险溢价及股债性价比上升，处于一倍标准差上方，股债性价比小幅回落，主因央行调控长债收益率引发债市调整 [48] A股各宽基指数日均换手率 - 仅Wind微盘股指数换手率及分位数上升，中证1000、中证2000小幅下降，其余宽基指数较稳定，市场总体活跃度下降 [58] 北向资金周度净流入 - 北向资金本周净流出139亿元 [67] 日均成交金额 - 两市日均成交金额回落至6108亿元，较前一周减少553亿元，市场活跃度降至冰点 [67] 行业轮动指数 - 行业轮动速度回升，但市场反复波动，行情变换快，多数行业持续性不佳，赚钱效应弱 [23] 下周重点关注 - 7月10日关注中国通胀数据 [78] - 7月11日关注美国CPI [25] - 7月12日关注美国PPI [72]