文章核心观点 宠物电商公司Chewy在2024年开局艰难，股价下跌约三分之一，但公司仍有巨大机会，鉴于其有吸引力的估值和宠物药房及健康保健业务的长期机遇，现在是买入其股票的好时机 [1][2][15] 分组1：股价下跌原因 - 公司预测今年宠物行业整体增长温和，且预计提价不会带来太大收益，导致股价下跌约三分之一 [1] 分组2：业务模式优势 - 公司约85%的业务来自宠物食品和宠物保健产品等非 discretionary 项目，超75%的销售额来自自动配送订阅计划的客户，2023年自动配送客户销售额近85亿美元 [2] - 这种业务模式使未来销售具有可预测性，易获投资者高估值，还能建立庞大忠诚客户群以销售更多产品 [3][4] 分组3：药房业务机会 - 公司已成为美国最大的在线宠物药房，但仅约20%的客户使用该服务，有向现有客户推广的巨大机会 [5] - 美国宠物药品市场年销售额超120亿美元，约70%的宠物药房销售仍通过兽医进行 [6] - 公司能以比兽医更低的价格提供药品，且药房销售利润率比其他业务高1000个基点，既带来营收增长机会又更具盈利性 [7][8] 分组4：健康保健业务举措 - 公司计划今年开设4 - 8家兽医护理诊所以推广健康保健产品 [9] - 与Trupanion和Lemonade合作提供宠物保险，无承保风险且销售毛利率近100%，还提供远程医疗平台，文字聊天免费，视频通话20分钟19.99美元，部分Careplus计划免费 [10] - 运营的PetMD网站每月约有500万用户，用于引导用户到公司网站 [11] - 通过PracticeHub平台与兽医直接联系以处理处方，兽医审核批准订阅，公司处理库存、配送和交付 [12] - 这些举措有助于推动公司整体业务增长，最大好处是能将客户引流到宠物药房业务 [13] 分组5：投资机会 - 公司股价抛售使其处于过去几年最便宜的估值水平，远期市盈率约20倍，对于有经常性业务模式且预计在缓慢年份营收仍能增长4% - 6%的公司来说，股票估值具有吸引力 [14]