国投证券主要观点如下： 事件 智通财经APP获悉，国投证券发布研报称，中国石化(600028.SH)与中国航油两家企业重组后，将深度 结合在SAF等领域的科技研发、产业化能力、储运加注、国际贸易等优势，促进SAF研发、使用和持续 迭代，推动产业链高质量发展，助力航空业减排降碳,并或有望坚实推动我国SAF从示范飞行走向大规 模商用的进程，建议关注SAF/HVO产能建设进度领先的企业及上游UCO原材料收运处理体系成熟的企 业。 中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企 业。中国石化是全球第一大炼油公司和我国第一大航油生产商。本次重组符合近年来国企改革聚焦主责 主业、通过整合提升核心竞争力的政策方向，其目的在于优化国有资本布局，避免同质化竞争。据空天 视角，由于中国航油的业务结构较为单一，作为独立供应商时，需向中石化、中石油等多家采购航油， 再销售给各家航空公司，本质上更接近贸易型企业，业务壁垒较低，长期视角下业务被并入掌握上游石 油供应的大型央企属大概率事件。同时目前国际较大的航空燃料服务商主要为一体化石油化工公司，如 壳牌、BP、埃克森美孚、道达尔等，其规模大、 ...