核心观点 - 华源证券维持毛戈平公司“买入”评级，看好其创始人IP品牌价值稀缺性、渠道禀赋及后续成长潜能，认为未来业绩增长确定性较高 [1] 公司近期动态 - 公司控股股东及部分执行董事计划在6个月内，主要通过大宗交易方式合计减持不超过公司已发行股份总数的3.51% [1] - 减持所得款项计划用于美妆相关产业链投资及改善个人生活等 [1] - 控股股东及董事对公司发展充满信心，表示将持续致力于公司的产品研发、生产经营管理及品牌价值提升 [1] - 公司近期与全球领先的消费投资机构路威凯腾（LCatterton Asia Advisors）签订了战略合作框架协议 [1] 战略合作内容 - 合作方路威凯腾将协助公司旗下品牌拓展海外高端零售渠道 [1] - 双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金 [1] - 合作范围还包括资本结构优化、人才引进与公司治理方面 [1] - 路威凯腾管理约390亿美元股权资本，全面布局消费领域，具备覆盖企业全生命周期的投资能力，单笔投资规模可覆盖500万至50亿美元 [1] - 路威凯腾在全球拥有18个办公室及200余名投资与运营专家，自1989年以来已累计投资超过300个全球知名消费品牌 [1] 财务预测 - 基于公司线上及线下渠道的销售表现，预计公司2025年至2027年归母净利润分别为12.1亿元、15.8亿元、20.3亿元 [2] - 对应2025年至2027年的净利润同比增长率预计分别为38%、30%、28% [2] 业务与竞争优势 - 公司是国内高端彩妆品牌，创始人IP深度赋能品牌 [1] - 公司护肤与彩妆品类稳步增长，线下与线上渠道优势显著 [1] - 当前品牌势能处于稳步向上阶段，大单品矩阵仍在高速增长 [1]