全球DRAM市场进入史上最强涨价周期 - 全球DRAM市场正经历一轮“史上最强”的涨价周期，自2025年7月以来价格持续快速上行，多数品类涨幅超过100% [3][9] - 进入2026年，涨价节奏加快，行业人士形容“内存几乎一天一个价” [3][9] - 以256G的DDR5服务器内存为例，单根价格已超过4万元人民币，100根总价达400万元，价值超过上海不少房产 [3][10] DRAM价格具体涨幅与预期 - PCPartPicker数据显示，DDR4与DDR5内存年内已涨价2-3倍 [3][9] - 三星与SK海力士已提出2026年第一季度报价，将较2025年第四季度上涨60%-70% [4][11] - 市场研究公司DRAMeXchange将第一季度服务器用DRAM固定交易价格涨幅预期上调至60%至65% [4][11] - 多家投行预测，2026年全年服务器DRAM的平均销售价格（ASP）最高将同比上涨144% [5][12] 下游客户抢购与供应策略 - 亚马逊、谷歌、苹果、戴尔等科技巨头采购负责人近期长驻韩国，试图与三星电子及SK海力士签订长达两至三年的长期供货协议以锁定稳定供应 [3][10] - 三星与SK海力士拒绝签订长约，坚持按季度签约 [3][11] - 行业人士指出，客户清楚存储龙头短期内很难迅速提升产能，因此预计会接受大幅涨价 [4][11] - 大型客户认为可以承受AI基础设施支出，实现基于推理的AI盈利更为重要，因此不太可能强烈反对DRAM价格上涨 [4][11] 涨价核心驱动因素：供需严重失衡 - 内存厂商正集中精力生产HBM3E，导致服务器DRAM产能遭受挤压，供需鸿沟拉大 [5][12] - 谷歌和微软等公司拓展基于推理的AI服务业务，推动服务器通用DRAM需求激增 [5][12] - 正在为客户开发ASIC的博通也在增加HBM3E订单，进一步加剧DRAM短缺 [5][12] - 存储的涨价趋势或将贯穿整个2026年 [5][12] 存储龙头业绩预期大幅上调 - 花旗预计，三星电子2026年营业利润将达155万亿韩元，较2025年增长253% [5][12] - 摩根士丹利预计，SK海力士2026年营业利润为148万亿韩元，较2025年激增224% [5][12] 对下游终端厂商的成本影响 - 随着内存价格大幅上涨，智能手机、PC和服务器厂商成本负担不断加重 [5][12] - IDC数据显示，内存半导体在智能手机的成本占比，已从约15%提高至最近的20%以上 [5][12]