事件概述 - 中国商务部于1月6日发布公告，决定加强对日本的两用物项出口管制，以维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务 [1] - 该公告禁止所有两用物项向日本军事用户、军事用途及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口，并自公布之日起实施 [2] - 受此消息影响，1月7日稀土永磁板块走强，同花顺稀土永磁板块收涨2.26%，板块中近八成个股上涨 [1] 市场反应与板块表现 - 1月7日，中稀有色(600259.SH)涨幅达7.08%，格林美(002340.SZ)涨幅为7.99%，中科磁业(301141.SZ)上涨7.13%，中国稀土(000831.SZ)、北方稀土(600111.SH)等涨幅居前 [1] - 盘中，中稀有色与格林美一度触及涨停 [1] 两用物项定义与涵盖范围 - “两用物项”指既有民事用途，又有军事用途或者有助于提升军事潜力，特别是可用于设计、开发、生产或使用大规模杀伤性武器及其运载工具的货物、技术和服务 [2] - 根据2026年度《两用物项和技术进出口许可证管理目录》，两用物项包括专用材料和相关设备、化学制品、微生物和毒素、材料加工、电子、计算机等多个大类 [2] - 目录中包含稀土，中国是全球最大的稀土资源国、矿/冶生产国、消费国，具备稀土全产业链优势 [2] - 稀土永磁是稀土消费最大的领域 [2] 对日出口依赖度与潜在影响 - 中国稀土永磁材料的主要出口市场分布在亚洲、欧盟和北美，其中对日本、韩国、泰国等亚洲国家的出口占比超过40% [2] - 日本整体稀土进口对华依赖度已从此前的约90%降至目前的60%，但在关键品类上依赖仍高度集中 [3] - 日本用于电动汽车电机的镝、铽等重稀土几乎100%依赖中国，一旦供应受限，该国相关产业将面临严峻冲击 [3] - 中国钕铁硼永磁体对日出口占比长期维持在5%左右，因此即便对日出口完全受限，在欧美等其他主要市场的支撑下，中国磁材出口总量出现大幅下滑的可能性较低 [5] - 对日出口收紧将促使以海外市场为辅助支撑的磁材企业重新思考2026年发展路径，需重新评估订单转移至其他地区的可行性 [5] 其他关键矿产的管制与影响 - 2024年12月，商务部宣布原则上不再许可镓、锗、锑、超硬材料相关物项对美国出口，并对石墨制品实施更严格的审查 [5] - 2025年2月，钨、碲、铋、钼、铟等相关物项被纳入出口管制范围，随后钐、钆、铽、镝等七类关键资源亦被纳入出口管制清单 [5] - 日本是中国钨制品的最大出口目的地，2025年1-11月，中国对日本的钨制品出口量达4175.68吨，占同期中国钨制品出口总量的29.79% [6] - 加强镓、锗产品出口管制两年来，中国企业的出口定价权有所提升，2024年中国镓出口价格高于国内市场60%以上，锗高于20%以上 [7] - 出口订单向优势企业集中，扶优抚强效果显现，同时下游产业链向中国转移，促进了中国镓、锗产业升级 [7][9] - 红外镜头和红外整机出口占比显著增加，全球LED封装、锗催化剂产能加速向中国大陆集聚，国内企业也向下游高附加值的晶体材料及器件延伸 [9] 对特定材料与行业的深度影响 - 在化工与新材料领域，钇相关物项属于两用物项出口管制清单所列物项 [9] - 氧化锆重要原料氧化钇价格在2025年因稀土出口管制涨幅显著，从2025年初到2025年11月底涨幅最高达到50倍 [9] - 中国氧化钇产能占全球93%以上，全球重要的氧化锆厂商如日本的DKKK、Tosoh，因其业务涉及军事领域，可能在此次对日管制中面临中国氧化钇原料进口受阻的困境 [9][10] - 若日本厂商生产受冲击，中国的氧化锆粉体及制品厂商将迎来加速出海、抢占市场份额的战略窗口期 [10] - 管制物品还包含石墨，石墨是目前锂离子电池最主要的负极材料 [10] - 中国是全球石墨负极材料的生产和供应大国，此次管制政策的落地引发中日锂电产业链震动，不仅将直接影响日本电池企业的石墨负极供应，更将推动国内石墨负极行业加速海外布局与产品结构升级 [10] 涉及的相关公司 - 国内有色金属相关企业包括云南锗业(002428.SZ)、驰宏锌锗(600497.SH)、中国铝业(601600.SH)、厦门钨业(600549.SH)等 [9]