行业政策与战略地位 - 卫星互联网已被国家发展改革委纳入通信网络基础设施范畴，成为新一代信息基础设施的重要组成部分 [1] - 工信部提出到2030年发展卫星通信用户超千万，支持低轨卫星互联网加快发展，并推动手机直连卫星等新模式新业态规模应用 [1] - “十五五”时期，商业航天将成为国内推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎 [1] 行业发展驱动因素与关键节点 - 为抢占宝贵的轨道和频谱资源，2026年中国星座卫星发射数量有望进一步加速增长 [1] - 低轨卫星轨道资源因国际电信联盟“先占先得”规则日趋紧张，中国星网、G60等星座规划近3万颗卫星，发射紧迫性强 [2] - 2026年有望成为可回收商业火箭元年，长征十二号甲、朱雀三号等将尝试回收，中国有望进入火箭可回收时代 [2] - 自2025年底起，天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号等一批新型号商业火箭将陆续迎来首飞或可回收试验 [2] - 2026年国内商业航天有望迎来“政策+技术+资本”三重共振，国内将有多款可重复使用中大型运载火箭计划首飞发射 [1] 产业链投资逻辑与技术进步 - 卫星产业具备市场规模潜力大、政策强力支持、技术迭代加速、应用场景拓宽等特征 [2] - 在低轨卫星资源争夺倒逼下，卫星全产业链有望从“投入孵化期”提前步入“盈利兑现期” [2] - 成本是制约火箭发射效率的核心因素，可回收技术是国内商业航天降本的必经之路 [2] - 火箭核心价值环节集中于发动机和箭体结构，3D打印技术适配发动机复杂结构，可实现降本增效，蓝箭航天等国内企业已积极应用 [2] - 大运力火箭的持续进展，使得产业发展的运力瓶颈进一步打开，产业发展提速确定性进一步提升 [4] 市场表现与资金动向 - 截至2026年1月7日13:56，中证卫星产业指数下跌0.58% [3] - 卫星ETF广发(512630)盘中换手31.71%，成交3.39亿元，市场交投活跃 [3] - 截至2026年1月6日，卫星ETF广发最新规模达10.80亿元，最新份额达6.79亿份，均创近1月新高 [3] - 卫星ETF广发近7天获得连续资金净流入，合计净流入3.85亿元，最高单日获得1.59亿元净流入 [3] 指数产品与投资工具特点 - 卫星ETF广发紧密跟踪中证卫星产业指数，该指数在同类卫星指数中更加聚焦卫星产业上游发射制造环节，锐度更高，弹性更大 [3] - 中证卫星产业指数在产业上游行业航天装备权重占比25%以上，大幅领先同类指数 [3] - 中证卫星产业指数前三大成分股占比合计近30%，航天电子、中国卫星占比超10%，权重更加集中 [3] - 中证卫星产业指数具有更高的一致预期增速，意味着指数从0到1的环节占比更高，未来收益弹性可能更高 [4] - 指数显著受益于板块龙头权重股上涨，从资金容量、配置需求等因素看，龙头超额收益预期会延续 [4]