行业整体观点 - 大和将中国内地天然气行业的观点上调至“中性” [1] - 上调原因为预期企业的基本面将于2026年有所改善 [1] 行业基本面预测 (2026年) - 预计主要天然气公司的销量与2025年的低基数相比将有低至中单位数增长 [1] - 预计销气价差按年上升1至2美仙 前提是冬季天气温和且市场竞争未显著恶化 [1] - 预计主要企业的新增接驳量将按年下跌低至中双位数 [1] - 接驳业务对行业的影响力正逐步减弱 [1] - 预计主要企业的派息将维持稳定或按年微升 [1] 具体股份偏好与评级 - 偏好高收益股份 例如中国燃气及中华煤气 [1] - 给予中国燃气“跑赢大市”评级 目标价为8.3港元 [1] - 将中华煤气的评级由“持有”上调至“跑赢大市” 目标价为7.7港元 [1] - 上调中华煤气评级的原因是其EcoCeres业务可能出现转机 [1]