中金研报核心观点 - 中金发布研报，由于和铂医药BD首付款增厚收入，上调其2026年盈利预测228%至0.62亿美元，并首次引入2027年盈利预测0.60亿美元 [1] - 中金维持跑赢行业评级，基于DCF估值，由于上调盈利预测，上调目标价34.3%至18.00港元，较当前股价有44.5%上行空间 [1] 公司近期合作动态 - 2025年12月29日，公司与蓝纳成宣布达成长期战略合作，携手推进新一代放射性核素偶联药物开发 [2] - 2025年12月17日，公司与BMS达成长期全球战略合作协议，共同开发新一代多抗疗法，公司将获得9000万美元首付款，若BMS推进所有潜在项目，公司可能获得高达10.35亿美元的开发和商业里程碑付款 [4] - 2025年11月19日，公司全资子公司诺纳生物与辉瑞签订非独家授权协议，用于推进多种潜在疾病的临床前抗体发现工作，辉瑞将获得HCAb平台全球使用权，诺纳生物将获得首付款及里程碑付款 [4] - 2025年11月24日，公司与阿斯利康宣布进一步深化合作范围，合作范围拓展至ADC和TCE药物 [4] 公司技术平台与优势 - 公司专有的Harbour Mice平台可直接生产H2L2和HCAb形式的全人源单抗，具备更低的免疫原性、优异的组织穿透能力、以及高特异性与稳定性 [3] - 该技术平台有助于提升RDC药物的疗效，并降低药物的毒副作用 [3]