海南免税销售数据 - 2025年1月1日至3日，海南免税销售额同比增长129%至7.12亿元人民币 [1] - 同期免税购物人次按年增加61% [1] - 估算人均免税消费额为8527元人民币，按年上升42.5% [1] - 购买商品数量按年增长52.4% [1] - 所有数据均胜市场预期 [1] 增长驱动因素 - 销售增长强劲主要因海南在2024年10月放宽了当地居民及离境旅客于海南免税店的购物政策限制，推动购物人流增长 [1] - 人均消费额显著提升主要由精品类别如服装、鞋履、手袋、珠宝等及手机产品所带动 [1] - 地方政府持续提供免税购物补贴 [1] 公司观点 - 较看好中国中免A股及H股，分别予目标价99.59元人民币及90.73港元，评级"买入" [1] - 看好上海机场，因其新合约可能推动公司重回高增长轨道 [1] - 上海机场没有重大资本开支，净资产收益率有望持续改善 [1]