铝价走势与市场表现 - 沪铝2602合约收涨4%，连续两个交易日大幅拉升，创近4年新高 [1] - 现货A00铝锭报23310元/吨，单日上涨850元，创五年新高 [1] 供需基本面分析 - 供应端：国内电解铝运行产能已达4446万吨，逼近4500万吨产能天花板，2026年新增产能仅约55万吨 [1] - 供应端：海外印尼、印度等在建项目产能释放缓慢，全年新增预计仅130万吨 [1] - 需求端：空调等家电领域“铝代铜”进程加速，消费品以旧换新政策延续，AI、储能等新兴领域带来增量需求 [1] - 库存端：国内电解铝社会库存61.7万吨处于低位，LME铝库存52.1万吨同比下降，强化涨价预期 [1] 机构观点与价格展望 - 华闻期货认为，电解铝供应受限而需求端传统领域降速收窄、新兴领域持续发力，2026年铝价仍有上行潜能 [1] - 华泰期货认为，宏观驱动下累库不改上涨走势，短期回调均为买入机会，维持谨慎偏多观点 [1] - 华源证券指出，在铜价创历史新高背景下，“铝代铜”进程加速，叠加供给端约束持续，行业或出现短缺格局，铝价有望迎来完整上行周期 [2] 产业链分析 - 上游铝土矿供应相对宽松，几内亚复产带动全球增量4000-5000万吨 [2] - 氧化铝因新增产能较多，2026年大概率维持供应过剩和低位运行，为电解铝企业提供成本支撑 [2] 相关公司信息 - 新疆众和主要产品包括高纯铝、电子铝箔等，其高纯铝产品市场占有率约为40% [3] - 中国铝业的氧化铝产能位居世界第一 [4]