文章核心观点 - Coinbase Ventures 作为美国大型受监管交易所 Coinbase 的投资部门 其投资方向揭示了大型聪明资金下一步的布局重点 其最新展望指出了四个主要领域：通过永续期货交易的真实世界资产、更先进的去中心化金融、预测市场以及人工智能、机器人与区块链的交汇领域 [2] - 尽管比特币等主要加密货币交易横盘 但风险投资活动活跃 2025年第三季度加密货币风险投资交易额跃升至46.5亿美元 为2023年初以来的最高水平 资金正流向几个明确的主题 [1] 行业趋势与投资主题 - 真实世界资产：核心概念是将美国国债、私人公司股份或大宗商品等资产以链上形式进行交易 而非仅交易加密货币 例如 代币化国债规模在两年内从约7亿美元增长至超过80亿美元 [3] - 去中心化金融演进：永续合约被视为可接入借贷协议的“构建模块” 类似于在DeFi货币市场中内置保证金交易 同时 无抵押的信用借贷被视为重要目标 旨在利用更精确的身份和风险模型 将万亿美元规模的链下信贷市场部分引入链上 推动DeFi从超额抵押贷款模式向更接近现实世界信用卡和商业贷款的模式转变 [5] - 技术融合与合成市场扩张：关注人工智能、机器人与区块链的交叉领域 并将合成市场向更多资产扩张的趋势称为“一切永续化” [2] 公司战略与布局 - Coinbase整体战略：其2026年战略围绕代币化和收益展开 并通过一笔3.75亿美元收购Echo的交易来加强基础设施 以提升代币发行和真实世界资产能力 [4] - Coinbase Ventures具体关注点：在真实世界资产领域 目前更倾向于这些资产的永续期货 其功能类似于对价格的永续押注 而非持有标的资产本身 [3] 此举为投资者提供了更多直接从加密渠道获取传统风格资产和结构化产品的途径 [4]