核心观点 - 中原银行正处于转型升级的关键节点 通过加速推进“村改支”以重构县域金融版图并化解区域金融风险 同时新任行长周锋就位 其复合型履历被市场期待能为银行应对当前盈利趋缓、资产质量承压等挑战带来新动能 [2] “村改支”战略提速与整合 - 2026年开年仅5天 中原银行已获批吸收合并5家村镇银行 将其改建为43家支行 标志着“村改支”全面提速 [2][3] - 2025年11月股东大会审议通过以合计约7.8亿元对价吸收合并3家村镇银行 12月股东大会再审议通过收购另外2家村镇银行 [3] - “村改支”布局始于2024年10月 2025年1月收购卢氏中原村镇银行获核准 2月完成整合并开业 [4] - 分析认为 “村改支”有助于化解区域局部金融风险 强化协同效应 并助力银行深耕县域乡镇 延伸金融服务触角 精准服务小微企业与农户 同时通过特色金融产品创新提升息差收入空间 [4] - “村改支”是落实监管化险要求的具体体现 也是提升区域金融服务能力 强化县域金融服务供给的重要抓手 [4] 新任行长就位与公司背景 - 2025年12月31日 周锋担任中原银行行长的资格获核准 其任期自当日起至第三届董事会换届时止 [6] - 新任行长周锋49岁 拥有“金融监管+地方政府”的复合型履历 包括深交所博士后工作站任职 在原中国银保监会河南监管局深耕17年 以及曾任河南省濮阳市副市长、河南省人民政府副秘书长 [6] - 中原银行于2014年12月成立 2017年7月在港交所主板上市 2022年5月吸收合并三家银行后跻身“万亿城商行俱乐部” [7] - 截至2025年上半年末 中原银行总资产突破1.4万亿元 较上年末增加427.3亿元 增幅3.1% 机构版图覆盖18家分行、1家直属支行、667家营业网点及多家子公司 [7] 经营业绩与财务挑战 - 2025年上半年 中原银行实现营业收入135.63亿元 同比下降3.1% 实现归母净利润20.34亿元 同比减少0.8% [8] - 营收下降主要受非利息收入下滑拖累 其中手续费及佣金净收入12.37亿元 同比减少0.41亿元 降幅3.2% 交易净收益3.42亿元 同比减少1.5亿元 降幅30.5% 投资证券所得收益净额8.76亿元 同比减少5.13亿元 降幅37% 其他营业收入下降55.4% [8] - 截至2025年6月末 中原银行不良贷款率为2.01% 高于城商行1.76%的平均水平 [8] - 分行业看 住宿和餐饮业不良率从2024年末的6.09%降至5.53% 但房地产业不良率从4.42%攀升至5.03% [8] - 分析指出 业绩表现反映出经营战略存在偏差 房地产不良贷款率高企拖累营收 同时上半年债券市场调整导致投资收益下滑 在绿色金融、科技型企业投贷联动等业务创新领域有较大提升空间 [9] - 银行当前面临利润率承压、非息收入下滑、不良率高于行业平均水平等多重挑战 与同类城商行相比处于相对弱势地位 [9] 未来发展路径与建议 - 银行需缓解营收净利双降压力 扭转非息收入颓势 积极化解不良贷款率及高企的房地产业不良率 [10] - 外部面临全国性银行下沉县域、金融科技公司跨界竞争加剧等多重挤压 [10] - 建议在县域布局上依托“县城网点+乡镇网点+线上平台”体系 聚焦河南特色农业产业 深化政银合作覆盖县域重点项目 [10] - 在存量风险化解方面 需精准压降房地产业等高风险敞口 积极寻求与资产管理公司合作处置不良资产 优化拨备覆盖水平 [11] - 应借助金融科技夯实合规风控基础 严防不良贷款规模扩大 同时强化对绿色低碳、新能源等科技新兴产业的信贷投放 并在新农村发展领域通过小微信贷模式扩大投放规模以保障利差稳定 [11] - “村改支”是一项中长期战略布局 短期内难以显著提升业务规模与收益 未来需依托国家农村政策持续深化 借力农村经济高质量发展 逐步成长为支撑业务提升的稳定板块 [11] - 应依托区域内基础设施建设与新兴经济发展契机 用好地方支持实体经济的金融政策 稳固在县域及乡镇经济中的市场地位 同时加大金融科技投入 通过数字化技术对小微贷款业务实现全面风控 推动业务收入与经营效益提升 [11]