公司概况与上市动态 - 万帮数字能源股份有限公司（星星充电）已向港交所递交招股书，计划在香港主板上市 [2][24] - 摩根大通、国泰君安国际、招银国际担任本次发行的联席保荐人 [2][24] - 公司是全球最大的智能充电设备供应商，其上市反映了全球能源转型背景下智能充电与储能行业的竞争格局 [2][24] 主要业务与运营 - 公司成立于2014年，业务已覆盖智能充电、微电网系统、大型储能三大核心领域，形成“源网荷储”全价值链布局，业务遍及全球70余个国家及地区 [8][30] - 根据弗若斯特沙利文数据，以2024年营收及销量计，公司是全球最大的智能充电设备供应商，当年全球销量超47万台，市场占有率达5.3% [9][31] - 公司是中国首家获得高端国际主机厂认证的充电设备供应商，2015年获得大众认证，服务众多顶级汽车制造商 [9][31] - 公司的充电设备矩阵涵盖直流、交流两大类型，并提供配套安装服务，形成“产品+服务”闭环 [9][31] - 微电网系统业务增长迅猛，截至招股书发布，已在全球交付超300个系统，2025年前9个月收入达6.08亿元，同比激增430% [9][31] - 大型储能业务2025年前9个月实现收入2.81亿元，同比下降31.3% [10][32] - 业务结构显著多元化，智能充电业务收入占比从2023年的92.4%降至2025年前9个月的71.1%，微电网与储能业务合计占比提升至28.9% [10][32] - 公司积极进行全球化布局，以欧洲为核心，2025年前9个月海外收入达5.73亿元，占总收入的18.6%，并计划在非洲、中东、东南亚等五大区域建立营销服务中心 [10][32] 股东架构 - 公司股权高度集中，呈现“实控人绝对控股+知名机构参股”格局 [16][38] - 第一大股东为万帮新能源投资集团，持股75%，该集团由实控人邵丹薇与其配偶丁锋各持股50% [16][38] - 邵丹薇与丁锋合计有权行使公司约87.16%的投票权 [16][38] - 知名机构股东包括：中金系合计持股4.13%，全球能源巨头施耐德电气通过施耐德苏州持股1.34%，此外还有创鼎铭和、国和二期、临港国泰等机构 [16][38] - 关联方万帮太乙为公司前五大客户之一，2025年前9个月贡献收入占比达5.6% [16][38] 财务状况 - 收入增长强劲，2023年营收34.74亿元，2024年同比增长20.4%至41.82亿元，2025年前9个月营收30.72亿元，同比增长23.0% [19][41] - 净利润呈现波动，2023年为4.93亿元，2024年同比下降31.7%至3.36亿元，2025年前9个月为3.01亿元 [19][41] - 2025年前9个月的净利润中包含1.957亿元转让资产的一次性收益，占同期除税前溢利的58.4%，剔除后核心业务净利率仅约3.5% [19][41] - 毛利率持续下滑，从2023年的33.4%降至2025年前9个月的24.6%，累计下降8.8个百分点 [20][42] - 分业务看，智能充电设备及服务毛利率从2023年的34.0%降至2024年的29.7%，安装服务毛利率从28.5%大幅降至12.3%，大型储能系统毛利率从2024年的19.7%降至2025年前9个月的6.8% [20][42] - 毛利率下滑主要由于行业竞争加剧导致产品降价、原材料成本上涨，以及毛利率较低的新业务占比提升 [20][42] - 存货持续攀升，截至2023年、2024年及2025年9月30日，存货及其他合同成本分别为8.60亿元、9.79亿元及10.53亿元 [20][42] - 同期存货减值拨备分别为0.54亿元、0.90亿元及0.93亿元 [20][42] - 本次IPO募资计划用于研发投入、全球市场拓展、提升生产基地产能、战略投资与并购以及补充营运资金 [20][42]