市场焦点转移 - 2025年黄金与白银强势行情后，贵金属市场关注焦点正逐步发生变化，资金不再只集中于传统避险资产 [1] - 铂金及钯金等铂族金属正在重新进入投资者视野，成为2026年值得重点审视的方向 [1][2] 历史价格表现 - 2025年白银、铂金和钯金均录得历史性涨幅，其中白银涨幅接近150%，铂金涨幅超过126%，钯金涨幅约80% [1][2] - 尽管涨势显著，但铂族金属整体仍未完全反映其供需基本面的紧张程度，为后续估值修复留下了空间 [1][2] 需求结构分析 - 虽然电动车发展曾压制铂族金属情绪，但内燃机车型在多个核心市场依旧保持稳定需求 [1][3] - 汽车行业继续贡献约八成铂族金属消费量 [1][3] - 玻璃制造与电子产业的稳定用量，增强了铂金需求的多元支撑 [1][3] 供给端约束 - 长期投资不足导致的产能受限仍未缓解 [1][4] - 连续多年的供应缺口已显著消耗地上库存，目前全球库存仅能覆盖数月需求 [1][4] - 即便市场逐步走向平衡，现货紧张状态仍可能延续，并对价格形成中长期支撑 [1][4] 2026年价格展望 - 多家机构对铂金价格中枢上移持相对积极态度 [2][4] - 在库存难以有效回补、企业强化安全库存管理的背景下，铂金价格具备继续上探的基础，1800至2000美元的预期并非空谈 [2][4] - 市场分歧依然存在，部分机构预计在潜在过剩情景下，价格上行空间将受到限制 [2][4] 投资格局演变 - 2026年的贵金属投资不再是单一资产的舞台 [2][5]