核心观点 - 龙湖集团近期完成一笔境内信用债的兑付并提前结清一笔大额港元银团贷款 表明公司正在积极管理债务并降低财务风险 [1] - 公司自2022年起主动实施降负债战略 计划通过经营现金流和债务置换等方式持续压降有息负债规模 [2] 具体债务偿还行动 - 于1月5日完成“21龙湖02”债券的本金与利息兑付 涉及总金额约10.38亿元人民币 其中包含行权到期本金9.94亿元及利息0.44亿元 [1] - 已于去年12月初将一笔总规模92.27亿港元（约合85亿元人民币）的5年期港元银团贷款提前结清 该贷款原计划从2025年三季度开始逐月偿还 [1] - 截至去年8月底 公司已提前偿还上述银团贷款中的11亿元人民币 [1] 债务状况与偿债计划 - 完成“21龙湖02”兑付后 公司境内信用债余额约34亿元人民币 其中2026年3月到期1.47亿元 5月到期15亿元 8月到期10亿元 2027年1月到期8亿元 [1] - 2025年是公司的偿债高峰 需偿还负债超过600亿元人民币 2026年及2027年偿还额度均在200亿元左右 2027年及2028年两年偿还额度均在100亿元左右 [1] - 公司计划未来将总的有息负债规模稳定在1000亿元人民币左右 [1] - 截至2025年6月底 公司综合借贷总额为1698.0亿元人民币 较上年末下降65.3亿元 净负债率为51.2% 平均融资成本为年利率3.58% 在手现金为446.7亿元 [2] 降负债战略与执行 - 公司的降负债战略始于2022年年中 当时有息负债为2080亿元人民币 管理层基于对行业深度调整的判断 决定提前采取行动 [2] - 核心战略是通过经营现金流来压降负债 并于2023年开始大规模执行 具体措施包括使用经营性物业贷款置换信用债 [2] - 自2022年中期至2025年底 公司计划压降有息负债超过400亿元人民币 [2]