2026年A股市场整体展望 - 多家券商首席策略分析师对2026年A股市场持积极乐观态度，认为市场将延续上行或牛市格局 [1][5][7][10][13][16][19][21][24][26] - 市场核心驱动力预计将从估值驱动转向盈利驱动，企业盈利增长成为关键 [11][13][24][26] - 市场节奏普遍预期为前低后高或前升后稳，盈利增速呈现前低后高态势 [1][3][5][19] 宏观经济与盈利预测 - 国际货币基金组织（IMF）预测，2026年以美元计价的中国名义GDP增速有望达到6.45%，较2025年显著抬升 [16][43] - 名义GDP增速提升、PPI跌幅收窄将推动企业营收增长，叠加政策支持，预计全部A股公司盈利增速有望攀升至8% [24][26] - 2026年A股非金融地产行业的ROE预计将从当前的7.2%抬升至7.9% [19][46] - A股非金融企业ROE已连续多个季度企稳，八大先进制造业利润占比提升至38%，出海企业海外营收占比达20%，海外市场毛利率较国内高出5个百分点 [7][8][34][35] 市场风格与资金面 - 市场风格有望趋向均衡，“成长”风格可能跑赢“价值”风格，“周期”风格有望跑赢“防御”风格 [5][26][53] - 增量资金预计来自保险、中高净值人群的存款“搬家”、居民储蓄迁移、养老金、保险资金持续增配权益以及长线资金净流入 [7][8][19][26][48][53] - 当前A股股权风险溢价仍高于历史均值，估值提升相对克制，若盈利回暖，估值仍有提升空间 [7][8][26][35] 核心投资主题与主线 - 人工智能（AI）产业链：被视为核心产业趋势，投资机会从算力、光模块、云计算基础设施向机器人、消费电子、智能驾驶、软件应用等端侧和应用端延伸 [3][5][7][10][18][32][37][45][51] - 出海与全球化：中国企业出海大幅打开市值天花板和利润增长空间，重点关注机械、创新药、电力设备、军工、家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏等 [3][5][7][16][19][32][43][46][48][51] - 周期反转与“涨价链”：关注供需临近改善拐点或政策支持领域，如化工、养殖业、新能源、有色金属、工业金属、油/煤等，受益于价格回升和全球大宗商品补库周期 [3][5][7][16][19][32][43][46][48][51] - 内需修复：关注内需的超预期修复机会及结构性复苏，潜在领域包括消费、食饮、农业、社服、医药等 [3][16][19][43][45][48] - 先进制造与新质生产力：包括储能、光伏、锂电、海风等领域重估，以及AIDC、具身智能、脑机接口、可控核聚变、量子计算等前沿技术 [7][10][13][18][37][40][45][48] 具体行业配置建议 - 科技与高端制造：半导体、算力、端侧硬件、AI应用、机器人、电力设备、军工 [3][5][18][32][45][51] - 资源品与周期：有色金属、化工、基础化工、工业金属、煤炭、钢铁 [3][5][7][19][32][37][46][51] - 消费与服务业：食品饮料、家电、汽车、航空、酒店、免税、社服、医药 [3][18][19][45][48][51] - 金融：非银金融板块与ROE回升形成共振 [19][48]