2026年险资权益投资策略展望 - 2025年险资在资本市场活跃，举牌次数创十年新高，大举加仓红利资产并成为热门科技股重要股东[1] - 2026年A股市场驱动逻辑或从2025年的估值驱动转向盈利驱动，促使险资权益投资策略相应调整[1] - 整体策略基调将更趋审慎与精细化，从追求市场整体弹性转向精选个股和赛道的超额收益，权益仓位动态调整将更趋灵活与精细，策略重心转向结构优化[1] - 寻找中国经济转型升级中的投资机会成为险资的寻“牛”共识[1] 增加权益配置的核心驱动因素 - 宏观利率环境、政策导向和负债端需求将持续推动险资增配权益类资产[2] - 低利率环境迫使险资为增厚收益而向权益类资产要回报[2] - 政策明确指引资金向科技创新、先进制造等新质生产力领域转移[2] - 负债端产品结构向分红险、万能险转型，要求资产端提供稳定且有弹性的回报[2] - 监管层持续引导中长期资金入市，为险资增配权益提供制度支撑[2] - 在资产荒背景下，权益类资产是提升长期回报的关键[3] - 中美流动性预期双宽松将整体利好权益类资产估值[3] - 对比2025年，2026年险资权益投资的整体策略基调将更趋积极和均衡[3] 配置盘与交易盘的投资策略分化 - 配置盘整体策略为“守正”，标的选择上重视现金流与股息回报的确定性、盈利的可见性与可持续性、估值的安全边际[4] - 交易盘整体策略体现为“出奇”，聚焦于盈利能快速兑现的细分环节进行波段操作，灵活应对市场波动[4] - 权益仓位调整仍将锚定高股息资产作为“压舱石”，同时密切关注PPI和企业盈利的改善趋势[4] - 配置盘高度侧重股息率、盈利稳定性及行业格局等维度，重点布局现金流充沛、分红政策稳定的成熟型企业[5] - 交易盘更关注成长性与产业趋势弹性，重点布局科技创新与业绩高增领域，捕捉波段性机会[5] - 配置盘重点把握优质行业龙头、高股息低估值蓝筹[6] - 交易盘策略相对灵活，主要把握长期成长空间大、行业景气度高、业绩有望高增长的投资机会，覆盖AI、具身智能、新能源、半导体等[6] - 随着新增保费持续流入，会逢低逐步提升交易盘投资规模[6] 重点关注的投资领域与主线 - 重点关注具备真实技术壁垒、清晰商业模式且能兑现业绩的科技创新与新质生产力细分领域[7] - 盈利与景气度有望触底改善的顺周期领域也是捕捉机会的重点方向[7] - 由AI主导的科技与高端制造板块是未来科技革命的核心[7] - 瑞众保险梳理出六大投资主线[7]： - 人工智能主线：覆盖消费电子、智能驾驶、机器人及软件应用等 - “反内卷”政策主线：包括光伏、锂电及钢铁、化工、养殖等行业 - 高附加值出口主线：如白色家电、工程机械、商用客车、电网设备等具备全球竞争力的领域 - 顺周期内需主线：涉及白酒、食品饮料等消费龙头、地产链及非银券商、纺织服饰等 - 能源与大宗商品主线：包括有色金属等全球定价的资源品领域 - 人民币趋势性升值主线：涉及航空机场、造纸等领域 - 关注的领域还包括以AI为代表的新兴科技板块，包括算力、存储、液冷、应用等[8] - 关注代表新技术发展方向的新质生产力板块，包括人形机器人、商业航天、可控核聚变、低空经济、量子计算、创新药等[8]