核心观点 - 伯恩斯坦将美光科技目标价大幅上调至330美元 理由是AI驱动的内存需求旺盛且供应受限 使公司拥有持续定价权 [1][4] - 美光科技股价表现异常强劲 去年回报率达262% 过去三个月上涨72% 远超同期其他AI芯片巨头表现 [1][2] - 市场认识到AI产业链中真正的杠杆在于内存瓶颈层 而非GPU 美光正从这一不同层级中获益 [5][6] 股价表现与市场定位 - 美光科技股价近期交易于约315美元 接近历史高位 [1] - 在过去三个月内 股价上涨超过72% 而同期英伟达等AI巨头股价几乎未动 [2] - 在投资者对科技股持怀疑态度之际 美光表现极为突出 [3] 行业基本面与驱动因素 - 内存价格正快速增长 原因是AI需求持续增长 而供应扩张大部分受限 [4] - 需求与有限的供应正面碰撞 正在推动产生爆发性业绩 [7] - AI数据中心需求持续超过供应 并推高定价 [10] 华尔街分析师观点汇总 - 罗森布拉特给出500美元目标价 较现价有58.7%上行空间 认为AI已将内存转变为必备层 [9] - 美国银行将目标价上调至300美元 并将评级上调至买入 [9] - 摩根大通给出350美元目标价 较现价有11.1%上行空间 维持超配评级 认同AI内存超级周期观点 [9] - 摩根士丹利给出350美元目标价 较现价有11.1%上行空间 看好DRAM盈利能力将持续至2026-2027年 [9] - 汇丰银行首次覆盖给予买入评级 目标价330美元 认为美光是AI内存供应紧张的关键受益者 [10] - KeyBanc重申超配评级 目标价325美元 认为AI数据中心需求继续超过供应并推高价格 [10]