投资理念与方法论 - 投资目标是为家族管理的自营养老金基金创造超额收益 投资理念清晰结构化且基于证据 鼓励以实际业绩作为评判标准 [1] - 采用全行业通才的投资方法 只要认为存在相对于标普500指数的超额收益潜力 就会探索、分析和投资任何行业 典型持股期从几个季度到数年不等 [1] - 研究覆盖个股时 建立并维护全面的电子表格 包含历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场一致预期差异趋势、与同行相比的估值时间序列数据、关键同步或领先绩效指标以及其他可监控数据 [1] 研究信息来源与深度分析 - 除了公司申报文件 还密切关注相关行业新闻、报告以及其他人士对股票的覆盖分析 [1] - 在某些特定情况下 例如首席执行官变更期间 会对关键领导者的背景及其过往业绩记录进行深入分析 [1] 估值方法与关注重点 - 很少构建贴现现金流模型并对未来多年财务进行预测 认为此举增值有限 [1] - 认为更有用的是评估公司过往表现 并关注影响贴现现金流估值的五大驱动因素的广泛前景：收入、成本与利润率、现金流转化率、资本支出与投资以及利率 [1]