全球美妆行业整体趋势 - 全球美妆市场增速放缓，从2022-2024年的年均7%降至2025-2030年的年均5%，市场进入由细分市场主导的复杂阶段[1] - 行业转型的核心共识是集中化、高端化以及发展香氛产品线[1] - 行业逻辑重塑，从产品竞争转向资本与授权重构的战略正赛，呈现“胜者愈胜，弱者重组”的分化格局[3] 头部美妆集团战略动向 - 欧莱雅：2025年进行了六次主要全球交易，通过积极并购和授权合作强化“专业美发+高端护肤+奢侈香氛”的核心架构[5][11] - 4月，与法国时尚品牌Jacquemus签署长期独家美妆协议并进行少数股权投资，以渗透年轻及时尚群体[5] - 6月，收购美国专业美发品牌Color Wow以增强高端美发赛道竞争力[6] - 6月，收购英国高端科技护肤品牌Medik8控股权，强化科学护肤市场布局[7] - 10月，以40亿欧元收购开云集团高端美妆业务，获得Creed品牌及Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga等品牌的50年独家香水与美妆授权[7] - 公司被IDM评为“2025最具未来准备度”企业，其在研发上的投入超过10亿欧元[11] - 雅诗兰黛：实施利润恢复与增长计划（PRGP）进行重组与转型，向高端香氛聚焦[12] - 2025财年第二季度，香水品类有机净销售额实现2%增长，主要由高端及沙龙香水品牌带动[12] - 10月在巴黎开设2万平方英尺的香氛创新中心Maison des Parfums，利用AI等技术将香氛开发时间缩短高达50%[12] - 资生堂：发布“2025～2026年行动计划”，通过成本削减和费用控制提升利润率，目标将核心运营利润率从4.97%提升至2026年的7%[14] - 计划发布后的首份半年报显示，营业利润从去年同期亏损27.3亿日元转为盈利233.7亿日元[14] - Coty：业务模式严重依赖授权，授权收入约占其总收入一半[15] - 受欧莱雅与开云合作影响，其Gucci美妆授权将于2028年到期，面临营收下滑风险[1][15] - 2025财年，其超高端香氛增长9%，消费级香氛增长8%，公司以7.5亿美元出售护发品牌Wella剩余25.8%股份，业务向大众与高端香氛聚焦整合[15] - 消费品巨头延伸：联合利华与宝洁向美妆个护品类稳健延伸[17] - 联合利华2025年收购了天然个护品牌Wild、功能性养发品牌Nutrafol等，围绕天然/功效型个护及新兴市场布局[17] - 宝洁的婴儿、女性和家庭护理部门净销售额在2025年市场波动下仍增长1%[17] 中国市场与国货品牌崛起 - 2025年上半年，中国美妆护肤市场销售额达2352.3亿元，同比增长10.1%[18] - 国货与新锐品牌增长：多个国产品牌通过差异化定位和数字化营销实现快速增长[19] - 薇诺娜在中国敏感肌护肤细分领域占据20%的市场份额[19] - 自然堂凭借抖音渠道，去年整体GMV增速达到107%，并于2025年9月提交港交所招股说明书[19] - 本土龙头转型：珀莱雅从规模扩张转向高质量增长与国际化[22][24] - 2024年营收达107.78亿元，成为国内首个突破百亿营收的美妆品牌[22] - 2025年前三季度营收总和为70.98亿元，同比增长1.89%[22] - 2025年战略动作包括：设立首席数字官加速数字化、明确提出海外品牌收购计划、推出医学科研子品牌PROYA MED[22] - 公司发展路径向“科技驱动、全球化、可持续发展”转型，对标欧莱雅等全球品牌[24] 行业未来核心趋势 - 行业并购与资产重组加速：头部品牌通过并购布局全球化与高端化，承压企业则调整资产组合[25] - 典型案例包括欧莱雅的系列收购及与开云的合作，以及珀莱雅的海外收购计划[25] - 高端化与香氛成为增长亮点：香氛类产品，尤其是超高端和消费级香氛接近10%的业务增速，成为行业新增长点[26] - 欧莱雅、雅诗兰黛、Coty及珀莱雅的战略均向此靠拢[26] - 数字化与技术成为新竞争力：线上渠道驱动增长，上游制造环节趋向技术驱动（如功效成分、妆械联合）[27] - AI技术应用广泛，例如欧莱雅在CES 2025推出可读取情绪的AR试妆镜Mood Mirror及皮肤分析仪Cell BioPrint[27]