核心观点 - 公司凭借顶级的资源禀赋、产能扩张、成本优势及多元化布局，业绩具备高增长潜力且长期成长确定性强 [1] 资源禀赋与储量 - 公司手握全球约23%的钴储量 [1] - 公司拥有世界级铜钴矿集群 [1] - 核心矿山的铜钴品位远超行业平均水平 [1] 产能与产量 - KFM二期投产后将为公司再增加10万吨铜产能 [1] 成本与运营优势 - 通过资源禀赋优势与数字化改革，公司的铜生产成本处在相对低位 [1] - “矿山+贸易”的运营模式有助于平滑行业周期波动 [1] - 公司的抗风险能力在行业内领先 [1] 市场与需求 - 公司的铜钴产品将受益于新能源需求扩容 [1] - 公司享有刚果（金）的钴出口配额红利 [1] 战略与多元化布局 - 公司在巴西的金矿并购已落地 [1] - 公司在厄瓜多尔进行了金矿布局 [1] - 上述举措构建了公司的“铜金双极”发展格局 [1] 公司治理与激励 - 公司实施了H股股权激励计划，以绑定核心团队 [1]