2026年智能眼镜国补政策分析 - 2026年国家补贴政策首次将智能眼镜纳入补贴范围 补贴标准为产品售价的15% 单件补贴上限为500元人民币 适用产品售价需不超过6000元人民币 [1] - 根据测算 智能眼镜价格超过3300元人民币即可基本全额享受500元人民币的国补 [1] - 补贴政策通过降低购置门槛 有望撬动消费端需求 加速智能眼镜的市场渗透 [1] 智能眼镜市场与产品趋势 - 从天猫双十一XR设备热卖榜单看 前20款热销产品中4000元人民币以下产品占比过半 主流AI/AR眼镜产品价格基本满足国补要求（不超过6000元人民币） [1] - 2026年国际消费电子展（CES）上 AI眼镜展商预计超过50家 国内外厂商将集中发布与展示新品 品类教育与市场认知预计将明显提速 [1] - 技术迭代与新品推广将推动供给端与生态端进入发展快车道 与国补政策形成“供给繁荣+需求刺激”的共振 [1] 康耐特光学公司业务与展望 - 康耐特光学是夸克AI眼镜的独家镜片供应商 以S1型号为例 1.60/1.67/1.74折射率的镜片价格较平光片分别高出719/899/1529元人民币 [2] - 公司在XR业务领域具备先发优势与技术壁垒 有望在产业链推新过程中强化其竞争优势 [2] - 公司已与多家头部3C龙头企业合作布局智能眼镜业务 积极培育该业务作为第二成长曲线 [2] - 公司深耕眼镜制造行业 内外销业务齐头并进 产品结构升级有望带动盈利能力持续改善 [2] 康耐特光学财务预测与估值 - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为5.6亿元、7.0亿元、8.7亿元人民币 [2] - 对应2025至2027年预测市盈率分别为41倍、34倍、27倍 [2] - 参考可比公司估值 给予公司2026年40倍市盈率估值 维持目标价63.63港元 [2]