公司评级与定位 - 招商证券国际首次覆盖小马智行H股并给予“增持”评级 [1] - 公司被定位为L4自动驾驶领域的先行者 [1] - 公司的技术及商业化能力构筑了其护城河 [1] 技术与商业化进展 - 公司的技术依托于世界模型和虚拟司机技术 [1] - 在L4领域深耕厚植并在商业化应用方面取得实质性突破 [1] - 去年第三季度在广州实现的Robotaxi单车盈利转正 标志着其商业化迎来阶段性的里程碑式时刻 [1] 市场地位与增长前景 - 凭借先发优势和行业地位 公司在自动驾驶出行服务和自动驾驶货车领域占据重要的市场份额 [1] - 随着第七代车型的加速部署和车队规模扩大 强劲的增长势头有望延续 [1]