市场整体表现 - 美股周三午后下跌 标普500指数下跌0.2% 道琼斯工业平均指数下跌100点或0.2% 纳斯达克综合指数下跌0.1% 主要股指此前已连续三日下跌 [1] - 2025年市场整体表现强劲 尽管年末出现小幅回调 标普500指数全年上涨约17% 为连续第三个年度实现两位数涨幅 纳斯达克指数上涨21.1% 道琼斯指数上涨13.4% [3] - 全球多地股市因新年假期休市 仍在交易的市场表现不一 预计在元旦假期前交易将保持清淡 [2][11] 市场驱动因素与波动 - 人工智能乐观情绪是2025年市场上涨的主要驱动力 投资者认为AI有潜力提升几乎所有行业的利润 [4] - 市场在2025年经历了显著波动 主要源于前总统特朗普反复无常的全球进口商品关税政策以及利率路径的不确定性 [4] - 4月初市场曾因贸易紧张局势急剧下跌 标普500指数在4月3日暴跌近5.0% 次日再跌6.0% 此后特朗普暂停关税并与各国谈判降低税率 帮助安抚了投资者情绪 [5] - 企业强劲的盈利报告以及美联储的三次降息也助推了市场上涨 [6] 行业与板块动态 - 周三标普500指数所有板块均下跌 科技股是市场的主要拖累之一 西部数据下跌2.1% 美光科技下跌1.5% [9] - 贵金属交易在年末持续波动 白银在周二上涨超10%后 周三回吐9.1% 继上周五跳涨7.7%后 周一下跌近9% 但白银全年仍上涨超140% 黄金周三下跌1.2% 但2025年全年上涨约64% [10] - 原油价格下跌 美国基准原油下跌0.7%至每桶57.55美元 国际基准布伦特原油下跌0.6%至每桶60.97美元 [11] 宏观经济与政策背景 - 市场押注美联储将在1月的下次会议上维持利率不变 [8] - 尽管劳动力市场走弱 但上周美国初请失业金人数减少 裁员人数保持低位 [8] - 债券市场国债收益率多数上涨 10年期国债收益率从周二的4.13%升至4.16% 对美联储政策更敏感的2年期国债收益率从3.45%升至3.47% [9] - 通胀持续高于美联储2%的目标 广泛的美国主导的贸易战可能给通胀增添更多压力 [7] 市场估值与担忧 - 市场存在对AI技术可能无法产生足够利润和生产力以匹配巨额投资的担忧 这可能给英伟达和博通等AI股带来压力 这些股票是今年市场大部分涨幅的来源 [6] - 批评者认为不仅AI股估值过高 整个市场的股票在价格上涨快于利润增长后 看起来仍然昂贵 [7]