核心财务业绩 - FY26H1（自然年2025年4-9月）营业额390亿港元，同比下滑1.1% [1] - FY26H1经营利润68.2亿港元，同比增长0.7%，经营利润率17.5%，同比提升0.3个百分点 [1] - FY26H1归母净利润25.3亿港元，同比增长0.2%，净利率6.6%，同比提升0.1个百分点 [1] - 宣派中期股息每股0.22港元，派息率为85.7% [1] 分市场业绩表现 - 中国内地市场营业额322亿港元，同比下滑2.5%，占总营业额83% [1] - 中国港澳及其他市场营业额67.9亿港元，同比增长6.5% [1] - 中国内地市场经营利润57.1亿港元，同比下滑5.4%，占分部经营利润84% [1] - 中国港澳及其他市场经营利润11.1亿港元，同比增长50.6% [1] 分品类销售表现 - 定价首饰营业额同比增长9.3%，占总营业额29.6% [2] - 在中国内地市场，定价首饰对零售值的贡献占比由去年同期的27.4%提升至31.8% [2] - 计价黄金首饰营业额同比下滑3.8%，占总营业额65.2% [2] - 钟表营业额同比下滑10.6%，占总营业额5.2% [2] 同店销售与近期趋势 - FY26H1中国内地直营同店销售额同比增长2.6%，加盟同店销售额同比增长4.8% [3] - FY26H1中国港澳同店销售额同比增长4.4% [3] - 2025年10月1日至11月18日，集团零售值同比增长33.9%，中国内地和中国港澳及其他市场分别增长35.1%和26.5% [3] - 同期，中国内地同店销售增长38.8%，其中定价首饰同店销售增长93.9%，计价黄金首饰同店销售增长23.0% [3] - 同期，中国港澳及其他市场同店销售增长18.3%，其中定价首饰同店销售增长13.1%，计价黄金首饰同店销售增长28.0% [3] 产品策略与表现 - 周大福传福、传喜及故宫等标志性产品系列销售强劲，FY26H1上述系列销售额达34亿港元，同比增长48% [3] - 重点标志性产品系列中，珠宝镶嵌及黄金嵌钻石类产品表现尤其亮眼 [3] 渠道网络发展 - 截至FY26H1末，中国内地零售网点5663家，期间净减少611家 [4] - 截至FY26H1末，中国港澳零售网点88家，期间净增加1家 [4] - 截至FY26H1末，其他市场零售网点63家，期间净增加1家 [4] - 公司继续开设新形象店，截至2025年9月末共设有8家，高端门店月销保持高于同区门店平均水平 [4] 盈利能力与预测 - FY26H1毛利率30.5%，同比下滑0.9个百分点，主要受已实现金价升幅较少影响 [4] - 定价首饰及零售业务占比提升对毛利率有积极影响 [4] - 基于FY26H1业绩，调整盈利预测，预计FY26-FY28归母净利润分别为86.3亿港元、94.7亿港元、107.0亿港元 [4]