IPO基本信息 - 公司正式启动招股，拟发行2538.92万股，发行价区间为每股151港元至165港元 [1] - 预计将于2026年1月9日在香港联交所主板上市 [1] - 在不考虑超额配售权的情况下，发行估值介于461.23亿港元至503.99亿港元之间 [2] 基石投资者与认购情况 - 本次IPO引入了14家基石投资者，认购总额约27.23亿港元 [1][2] - 基石投资者阵容包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴及易方达等，类型涵盖国际长线基金、头部科技公司、中资长线及产业战略投资者 [2] - 国际长线资产管理巨头Aspex、Eastspring及Mirae Asset的参与，被视为对公司长期成长性的价值背书 [2] 公司发展历程与业务概况 - 公司成立于2022年初，从成立到上市仅用四年时间 [4] - 已构建文本到视觉、文本到语音、文本到文本三大模态的基础模型架构 [4] - 自主研发产品包括MiniMax M1、Hailuo-02等多模态通用大模型，并推出了MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等多款AI原生多模态产品 [4] - 成立以来共经历6次融资，投资方包括米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等多家顶尖机构 [2] - 近期，视觉中国旗下子公司对MiniMax进行了战略投资，双方达成战略合作，旨在共建“可溯源、可商用”的AIGC视觉内容生态 [3] 经营与财务数据 - 截至2025年9月，公司产品已覆盖超过200个国家及地区，拥有逾2.12亿名个人用户 [4] - 2025年前9个月公司营收同比增长超过170% [4] - 海外市场收入贡献占比超过70% [4] - 2025年前9个月，在收入同比增长超170%的同时，研发开支同比增长30%，销售及营销开支同比下降26% [5] - 公司经调整净亏损在2025年与上年同期相比近乎持平，实现了在高速增长下的亏损有效收窄 [5] - 自成立至2025年9月，公司累计花费5亿美元（约35亿元人民币），低于国际同行 [5] 募资用途与行业前景 - 本次上市募集资金将用于未来5年的大模型升级与AI原生产品开发 [4] - 根据联合国贸易和发展会议报告，预计全球AI市场将从2023年的1890亿美元增长至2033年的4.8万亿美元，在十年内增长近25倍 [5] - 大模型企业此时上市有望把握市场高速增长窗口期，并填补港股资本市场AGI（通用人工智能）赛道的空白 [5] 市场竞争与行业动态 - 另一家大模型公司智谱也于近期开启港股招股，计划于2026年1月8日上市，IPO市值预计超511亿港元 [5] - 分析认为，智谱通过“开源+API调用”模式聚焦开发者和企业市场，而MiniMax则聚焦多模态模型切入影视内容创作，二者在细分市场存在差异性 [6] - 此次港股上市，或引导AI大模型厂商的叙事逻辑从“讲述技术故事”转变为“商业价值兑现”，为后续行业企业融资及估值提供依据 [6]