公司概况与资本市场表现 - 公司为传统制冷配件及汽车热管理领域龙头，于2005年在深交所上市，并于2025年6月成功发行H股，实现A+H两地上市，此举有望进一步打开融资渠道并提升国际影响力 [1] - 截至2025年第三季度，公司实现营业总收入240.3亿元，同比增长17%，实现归母净利润32.4亿元，同比增速超过40% [1] 成熟业务：制冷与汽车热管理 - 公司深耕传统制冷配件数十年，多种产品市占率行业领先，该业务在2025年上半年收入占比达64%，为第一大营收来源 [1] - 随着内销空调等家电保有量提升及出海市场空间广阔，制冷配件需求有望受到刺激，公司凭借行业优势地位有望保持业务稳健增长 [1] - 在汽车热管理业务方面，公司凭借制冷配件的技术积累进行迁移，在全球份额集中的市场中多品类份额居前，深度绑定国内外知名传统燃油车及新能源车核心厂商 [1] 新兴业务：储能与机器人 - 储能热管理与公司传统业务技术相似，公司于2022年第一季度成立储能热管理公司，并于2022年底与行业标杆企业达成解决方案合作 [2] - 2023年为储能新公司销售元年，公司同步推进零部件市场拓展与机组开发，形成较完整产品系列，并为头部客户配套 [2] - 2025年以来全球人形机器人商业化进程加速，公司自2022年起积极布局机器人产业，重点聚焦仿生机器人机电执行器业务，并于2025年成立机器人事业部，同时推进海内外生产基地建设以配合核心客户量产 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为42.53亿元、46.50亿元、50.99亿元，同比增长率分别为37.2%、9.4%、9.6% [3] - 通过对传统业务进行分部估值并考虑A+H股溢价，对应合理市值为1433亿元人民币 [3] - 公司H股市值为1408亿元港币，按2025年12月26日汇率（0.9067）换算，相比合理市值仍有12.3%的上涨空间 [3]