文章核心观点 - 2025年券商研究行业人才流动频繁，全年超300名分析师变更执业机构，行业在整体扩容的同时，人才结构通过流动加速优化 [3][4][8][9] 行业人才流动概况 - 2025年券商研究行业人才调整频率显著提升，全年超300名分析师发生执业机构变更，涉及超60家券商 [3][4] - 上半年已有220名分析师完成转会，覆盖52家机构，四季度流动节奏进一步提速 [4] - 截至2025年9月，全行业注册分析师总数突破6162人，创历史新高，流动潮与行业整体扩容形成对比 [4] 人才流动驱动因素 - 分析师流动主要受券商合并引发的岗位重叠、业务定位调整、薪酬机制差异及职业发展空间等因素驱动 [3][7] - 分析师流动是分仓佣金下滑引发的行业“马太效应”体现，也是券商研究从传统卖方服务向“投研一体化”、“综合金融服务”转型的必然结果 [4][9] 核心人才变动案例 - 首席经济学家岗位调整显著，全年至少14家券商的首席经济学家岗位发生调整 [4] - 具体案例包括：国泰海通原首席经济学家荀玉根转会国信证券、华福证券原首席燕翔回流方正证券，国投证券首席经济学家高善文选择隐退 [4][8] - 消费、新能源、TMT等热门赛道超25名新财富上榜级别首席分析师更换平台 [4][9] 团队化迁徙现象 - “团队化迁徙”现象频发，例如国投证券固收团队、汽车行业核心团队年内先后集体跳槽至国金证券 [4][9] - 国盛证券联席所长郑震湘离职时，所长助理兼医药首席张金洋、计算机首席刘高畅等内部骨干也同步离职 [4][9] 信达证券具体人事与业务 - 信达证券研究所副所长、金融工程与金融产品研究中心负责人及首席分析师于明明已入职东吴证券，拟任金工首席 [1][5] - 于明明为北京大学金融数学专业，有12年金融工程和基金研究工作经验，曾获上交所十佳ETF行业分析师等荣誉 [3][7] - 2025年7月1日，信达证券研究开发中心总经理程远正式出任公司副总经理，是行业“研而优则仕”的典型案例 [3][7] - 截至2025年，信达证券研究所已形成覆盖25个核心行业的“宏观—中观—微观”三级研究体系，并继续推进“投研一体化”建设 [3][7]