核心观点 - 里昂发布研究报告 重申对极兔速递-W的"跑赢大市"评级 目标价为11.9港元 并对公司的海外扩张策略保持信心 [1] 公司战略与资本运作 - 极兔速递宣布大幅增持负责营运其新市场业务的附属公司Jet Global及JNT Express KSA 涉及金额高达10.56亿美元 [1] - 增持首期结算款项约3.17亿美元将于今年底前以公司现有现金储备支付 [1] - 该行认为此次增持对极兔的发展至关重要 因新市场业务有望成为新的增长引擎 [1] - 股权结构更集中有助于提升决策效率 并有助于优化公司的股东结构 [1] 财务预测与业务展望 - 里昂预测公司2025年新市场业务销售额可达7.48亿美元 [1] - 预计2025年新市场业务经调整EBITDA可达3,600万美元 [1] - 预计2025年新市场业务经调整EBITDA将达到盈亏平衡 [1]