市场表现与指数概况 - 截至2025年12月31日09:47，中证国防指数上涨0.26%，成分股西部材料上涨5.53%，航天电子上涨3.97%，楚江新材上涨2.39%，振华风光上涨2.29%，中科星图上涨2.26% [1] - 国防ETF上涨0.45%，最新价报0.89元 [1] - 中证国防指数前十大权重股合计占比44.06%，主要成分股包括中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、菲利华、西部超导、中航机载、航天电子、睿创微纳、海格通信 [3] 行业政策与催化剂 - 国家国防科工局党组理论学习中心组扩大会议提出，要促进商业航天发展，推动航天产业化 [1] - 2025年12月26日，上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [1] 商业航天产业链分析 - 火箭是当前商业航天的瓶颈环节，解决火箭端瓶颈是卫星组网规模化的必要条件 [2] - 未来火箭端有望迎来产能释放、运力提升、可回收及复用技术突破三重共振，发射瓶颈或将加快解决 [2] - 商业火箭公司通过IPO扩大融资后，有望加快可回收及可复用技术验证和火箭产能释放 [2] - 可回收及复用火箭技术的突破将大幅降低发射成本并缩短发射时间间隔 [2] - 火箭运力提升后将显著提升卫星组网数量和速度 [2] - 低轨轨道与频段资源具有“先占先得”特征，随着瓶颈解决，卫星组网进度有望迎来跨越式增长 [2]