文章核心观点 - 共同药业作为甾体药物核心起始物料供应商，正加速从产业链上游向下游高端原料药及制剂领域进行垂直一体化布局，以锻造长期竞争力并提升盈利空间 [1][2] - 公司凭借在起始物料环节的龙头地位、核心技术优势及持续研发投入，积极拓展生殖健康等高增长领域，并加速国际化扩张，以应对行业增长趋势并实现产业跃迁 [3][4][5] 公司战略与产业链布局 - 公司战略定位为布局甾体药物全产业链，从起始物料、中间体向高端原料药与制剂一体化延伸 [1] - 在起始物料与中间体环节深度布局，被誉为甾体药物的源头工厂，产品种类达100余种，形成相对完整的产业链 [1] - 依托子公司华海共同原料药项目，致力于成为国内首家同步布局性激素、孕激素、皮质激素等全系列甾体原料药供应商，实现全链条贯通 [2] - 规划在全球范围内获得认证的原料药品种达30-50个，以打破国内企业尚无一家超过30个品种的现状 [2] 市场地位与产能 - 在起始物料领域，公司现有产能达3000吨，市占率超六成 [1] - 新建的双降醇产能可支撑全国60%黄体酮的生产需求，在生殖健康领域具有较强的议价权 [3] - 甾体药物委托加工服务项目已投产，该车间产品综合毛利率可达50%以上，可为国际药企提供定制生产 [4] 技术研发与核心竞争力 - 公司核心竞争力为技术驱动与成本优势双轮驱动：技术层面依托植物甾醇降解与生物发酵双路径；成本层面通过垂直一体化实现运营成本降低 [2] - 具备高端菌种改造、高效植物甾醇转化、酶改造甾体结构共性、绿色化学合成四大核心技术，推动产业向生物合成与绿色制造转型升级 [3] - 研发投入持续增长，聚焦抗癌药、辅助生殖药等高增长领域 [4] 业务拓展与增长领域 - 积极拓展生殖健康领域，规划从原料药全产品覆盖，到参与制剂生产，最终直接面对消费者的全产业链布局 [3] - 应用合成生物学等技术优化工艺，并通过定制化服务、委托加工等模式深化与大型药企的战略合作 [3] 国际化发展 - 海外销售额占营收比例逐年提升，2024年占比达28.54%，2025年上半年提升至38.6% [4] - 未来规划中，海外销售预计将贡献60%-70%的营收 [4] - 将通过海外子公司加强品牌推广与渠道拓展，并探索与当地企业合资合作甚至并购重组，以实现本地化布局 [4][5] 行业展望与公司愿景 - 随着国家育儿补贴政策出台，辅助生殖健康板块有望受益 [3] - 公司提出清晰的产业破局思路：短期通过绿色工艺替代传统工艺；中期突破高端制剂技术壁垒；长期布局创新药市场 [5] - 展望未来十年，随着合成生物学与靶向递送等技术融合，中国甾体药物产业有望在抗癌、基因治疗等前沿领域打开万亿级市场空间 [5]