公司资本运作与战略布局 - 北摩高科披露2025年度定增预案，拟募集资金总额不超过19.70亿元，重点投向起降系统产能扩建、民航产品产业化及适航保障能力提升等核心项目 [2] - 定增核心为8.88亿元的起降系统产能扩建项目，战略逻辑在于向上游产业链渗透，通过自建高标准锻造与精密加工产能，实现从“原材料/毛坯”到“精密加工”再到“系统总装”的全链条覆盖 [3] - 此举旨在推动公司从传统“耗材型”供应商（核心产品为刹车盘）向“系统级”集成服务商转型，实现从“零部件供应商”到“子系统服务商”、从“组装集成”到“全链掌控”的质变 [4][7] 行业趋势与竞争格局 - 此次定增是A股航空制造板块产业链上下游龙头集体加码核心产能的缩影，上游锻造企业（如三角防务、中航重机）密集推进大型模锻设备投入，中游新材料企业（如光威复材、中航高科）加速民用产能布局 [3] - 航空制造产业正迎来军机换代加速、民航国产化攻坚的关键阶段，国内高端航空制造领域呈现围绕核心产能构建与成本控制的行业性布局趋势 [2] - 当前航空产业正处于供需结构优化的关键阶段，国内航空制造产业正向高端化、自主化迈进 [7] 产业链整合的价值驱动 - 向上游延伸可消除中间环节的交易成本与供应商溢价，从源头提升产品毛利率与市场竞争力，因航空锻造与精密加工占据结构件成本的主要部分 [4] - 全产业链闭环能力可有效抵御外部供应链波动风险，在行业交付节奏加快的背景下，显著提升订单响应与交付效率 [4] - 具备全产业链自主制造能力的企业，有望在地缘政治推动的关键航材自主可控进程中，获得政策倾斜与市场溢价 [6] 公司发展的战略窗口期 - 军机换代进入“中场加速期”，作为“十四五”收官与“十五五”产能储备的关键年份，具备系统级交付能力的民营龙头企业获得主机厂外协订单的机会显著增加 [5] - 民航国产化迎来“攻坚突破期”，C919大飞机已进入商业运营与产能爬坡关键阶段，供应链格局将快速固化，公司募资旨在抢占国产大飞机产业链核心供应商席位 [5] - 全球供应链重构带来“国产替代机遇”，起落架及刹车系统等长期被国际巨头垄断的领域，正迎来本土企业的替代空间 [6]