行业趋势：FOF基金发行与市场热度 - 截至2025年12月10日，FOF基金新发行份额达785.81亿份，超过过去三年新发行份额的总和 [1][16] - 多策略FOF备受青睐，其特点是不再满足于简单的股债搭配，而是通过差异化的多元资产配置策略，在控制回撤的同时争取确定性收益 [1][16] 产品表现：多元配置FOF的风险收益特征 - 截至2025年11月28日，全市场超九成FOF年内单位净值增长率为正，均值达11.69% [4][19] - 多元配置FOF的近1年卡玛比率为2.54，优于其他FOF的2.41，显示其通过加入QDII、商品、REITs等低相关性资产，有效降低了组合波动、提升了风险收益性价比 [4][19] - 在不同FOF细分类型中，近1年卡玛比率表现各异：股票型FOF为1.34，偏股混合型FOF为2.08，偏债混合型FOF为3.17，平衡混合型FOF为2.35，债券型FOF为3.66 [5][20] 案例产品：银华华丰三个月持有期混合（FOF） - 作为多策略FOF的代表产品之一，该基金自成立以来（截至2025年9月30日）收益率为3.34%，同期业绩比较基准收益率为-0.69% [6][20] - 该基金坚持长期绝对收益思维导向，采用“多元资产策略”为核心框架，关注股、债、商品、QDII等多元资产的投资机会，追求高胜率和中低波动 [9][21] - 该产品不高于30%的比例投资于权益类资产，并通过灵活关注海外、商品、景气成长等多个互补的策略，以提升组合在复杂市场环境下的适应能力 [9][12][24] 市场背景：多元策略FOF受青睐的原因 - 国内利率中枢持续下移，存款、传统理财等低风险资产收益率逐步收敛，投资者对多元收益来源的诉求日益迫切，FOF的多元资产配置能精准匹配此需求 [14][26] - 面对2026年复杂多变的局面，市场波动常态化促使投资者逐步放弃对单一资产的依赖，多资产、多策略的FOF投资被认为是提升投资胜率的有效路径之一 [15][26] - 以2025年为例，港股、商品、REITs等资产都有不错表现，多策略FOF通过多元配置能更好地把握多元机会 [15][26]