核心观点 - 机构看好化工板块在2026年迎来行业反转，主要基于对美联储预防式降息后4-9个月需求反转并带动全球经济共振的预判 [1] - 当前市场处于流动性牛市，资金正在提前布局如化工等具有底部反转机会的板块 [1] 行业前景与驱动因素 - 化工行业已在底部盘整四年，预计将迎来反转 [1] - 美联储预防式降息后，通常经过4-9个月会出现需求反转，进而带动全球经济共振，这是看好行业的主要逻辑 [1] - PX（对二甲苯）产业链未来新增产能有限，近期价格上涨部分源于企业检修及印度炼厂减产，但根本驱动力仍需看明年需求反转 [1] 细分领域分析 - “反内卷”对PTA（精对苯二甲酸）及长丝领域影响最大，机构对明年PTA领域的反内卷态势表示看好 [1] - 此次反内卷由几家大型炼化企业牵头，虽有反对声音但总体影响有限，因为净买入的企业不会因抗议而停产长丝，只能继续购买原料 [1] 市场表现与指数 - 截至2025年12月30日13:02，中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨2.09% [1] - 指数成分股新凤鸣(603225)上涨8.56%，恒力石化(600346)上涨8.52%，恒逸石化(000703)上涨7.82%，荣盛石化(002493)和云天化(600096)等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的化工ETF(159870)上涨2.22%，最新报价为0.83元 [1] - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数是从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比45.41%，包括万华化学、盐湖股份、天赐材料、藏格矿业、巨化股份、华鲁恒升、多氟多、恒力石化、宝丰能源、云天化 [2] 产品信息 - 化工ETF(159870)提供场外联接基金，A类份额代码014942，C类份额代码014943，I类份额代码022792 [3]