市场表现与估值 - 2025年12月30日，港股AI板块持续调整，重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘低开震荡，下探自10月以来的本轮调整新低，场内价格现跌0.19% [1][5] - 尽管市场回调，上交所数据显示，在昨日回调区间，港股互联网ETF（513770）获得资金净流入3589万元 [1][5] - 部分科网龙头个股表现相对抗跌，其中阿里巴巴-W、小米集团-W涨近1%，哔哩哔哩-W、腾讯控股跟涨 [1][5] - 受全球风险情绪扰动，港股震荡回调，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数自10月以来已累计下跌超19% [2][7] - 板块最新市盈率PE（TTM）仅24.38倍，位于近5年25%分位点的低位区间，估值处于历史低位 [2][7] - 该估值水平明显低于以创业板指表征的A股科技板块和以纳斯达克100表征的美股科技板块，甚至比恒生科技指数的估值分位数还要低，性价比优势凸显 [2][7] 机构观点与投资逻辑 - 分析指出，港股互联网板块的估值已充分反映悲观预期，叠加美联储降息，配置窗口正逐步显现 [3][8] - 光大证券认为，2026年港股市场将在估值修复、盈利增长、主线回归三重驱动下，迎来“戴维斯双击” [3][8] - 科技板块作为汇聚中国新经济核心资产的领域，有望成为驱动市场反弹的最强主线，其中AI正驱动互联网巨头从流量竞争升维至生态能力竞争 [3][8] - 中信证券表示，互联网巨头在AI趋势中攻防兼备，继续看好互联网板块顺周期属性叠加AI的向上趋势 [3][8] - 中信证券进一步分析，若AI技术发展超预期，相关突破大概率由互联网巨头及合作方产生；若在悲观情景下AI泡沫破裂，互联网巨头扎实的资产负债表和现金流可作为避风港 [3][8] 产品结构与特征 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头公司 [3][8] - 该ETF前10大持仓汇聚了AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超过73%，龙头优势显著 [3][8] - 港股互联网ETF（513770）年内日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易，且不受QDII额度限制，流动性佳 [3][8] - 作为对比，全市场首只香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，其重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息股票，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [3][8]