美的集团新能源板块组织架构调整 - 美的集团内部发布文件，宣布成立“新能源事业部”，重新整合新能源产品公司、能源科技公司等，由集团执行总裁王建国兼任新能源事业部总裁 [2][10] - 旗下两大新能源公司科陆电子和合康新能将归属新能源事业部，此举表明集团更加重视光伏、储能等业务 [2][10] - 新能源事业部成立后暂时未有其他动作，仅为内部架构调整 [2][10] 美的集团新能源战略布局历程 - 2020年3月，美的集团子公司以7.4亿元收购合康新能，正式进军新能源赛道 [3][12] - 2022年5月，美的集团战略入股储能企业科陆电子，并于次年6月成为其控股股东 [3][12] - 2025年6月，美的集团在SNEC展会上以“美的能源”整体品牌形象亮相，发布“储能+热泵+AI”三维驱动能源战略，将能源产业定位为集团的“又一支柱产业” [3][12] 合康新能经营与财务表现 - 2024年合康新能营业收入47.76亿元，归母净利润1029.61万元，实现扭亏为盈，但扣非净利润仅为763.7万元，扣非净利润率不足0.16% [4][12] - 2025年上半年，合康新能整体毛利率仅为8.91%，较2024年同期下降7.13个百分点 [4][12] - 主要业务板块毛利率均下降：占比最大的光伏EPC业务毛利率下降2.85%，户用储能毛利率下降达10.85% [4][12] - 公司主要业务光伏EPC受政策变化影响巨大 [2][10] 科陆电子经营与财务表现 - 从2021年到2024年，科陆电子连续亏损4年，亏损额分别为6.65亿元、1.01亿元、5.29亿元、4.64亿元 [5][13] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润2.32亿元，同比增长251.10%，主要得益于海外储能市场爆发 [6][14] - 2025年上半年，科陆电子储能业务收入占比已接近50%，成为第一主业，该业务营收同比大增177%，毛利率高达33% [6][14] - 2025年第三季度，公司净利润环比下降65.93% [8][16] 科陆电子财务状况与风险 - 截至2025年三季度，科陆电子资产负债率仍超过90%，货币资金约16.86亿元，但短债和一年内到期债务高达33亿元，短期偿债压力巨大 [6][14] - 由于资产负债率长期高于90%，公司已很难独立从银行体系贷款 [7][14] - 2025年8月底，美的集团为科陆电子及其海外子公司提供总额23亿元的连带责任担保，以解决海外业务履约问题 [7][14] 科陆电子业务与市场挑战 - 公司盈利能力严重依赖海外高毛利市场，2025年上半年储能业务海外市场毛利率高达42%，国内毛利率仅24%左右 [7][15] - 行业分析认为，随着国内储能企业进军海外，海外市场的高毛利会逐渐下滑 [7][15] - 2024年11月，科陆电子被南方电网采取市场禁入处理措施18个月，期限至2026年1月29日，期间不得参与南网系统所有招标活动，导致2.56亿元中标项目及其他项目预计无法执行 [8][16][17] - 被禁入原因涉及产品质量、履约、诚信、安全等问题 [8][17]