公司事件 - 平安人寿于12月22日在场内增持4405万股农业银行H股股份 [1] - 增持完成后，平安人寿持有的农行H股数量增至58.42亿股，占该行H股总数突破19% [1] 行业估值与股息 - 银行板块“高股息、低估值”属性再度凸显，是投资主线 [1][2] - 截至12月19日，A股上市银行平均股息率为4.3%，H股上市银行平均股息率为5% [1] - AH同步上市银行中，港股银行股息率优势相对更明显 [1] - 行业绝对收益逻辑来自于估值修复及稳定权益回报特征驱动的资金流入 [2] 行业政策与宏观环境 - 政策基调为“适度宽松”，政策工具运用强调“灵活高效”，维持流动性宽松是关键 [1] - 央行下阶段政策工具使用更加灵活，重视内需目标 [2] - 近期人民币汇率升值，利好人民币权益资产表现 [2] - 2026年作为“十五五”开局之年，预计货币政策保持适度宽松，降息降准可期 [1] 行业经营与盈利展望 - 2025年银行面临有效信贷需求不足，盈利增长平缓 [1] - 信贷结构延续“对公强、零售弱” [1] - 银行息差仍承压但降幅或收窄 [1] - 展望2026年，宏观金融条件稳定指向银行经营环境稳定，预计银行息差见底 [2] - 实体部门风险缓释中，行业收入与盈利修复 [2] - 预计2026年板块将继续演绎估值提升方向 [2] 相关公司列表 - 内银板块港股包括：农业银行(01288)、招商银行(03968)、工商银行(01398)、建设银行(00939)、民生银行(01988)、邮储银行(01658)、中信银行(00998)等 [3]