核心观点 - 泡泡玛特旗下Labubu等潮玩产品在二手市场的价格显著回落，部分款式已跌破原价，市场热度明显降温 [1][4] - 市场降温反映在消费者行为、黄牛策略及资本市场表现等多个层面，核心是市场信心减弱而非销量立即下滑 [6] 二手市场表现 - Labubu坐坐派对系列二手平台均价从1478元回落至632元，较原价594元的溢价大幅收窄 [1] - 部分原价99元的单只款式二手价格已跌破原价，闪购最低价仅82元 [1] - 闲鱼、千岛、得物等平台Labubu挂牌数量明显增多，但成交价格同步下移 [1] - 有黄牛在社交平台宣布“暂缓收购Labubu系列”，部分普通款二手价已低于发售价 [4] 一级市场与渠道表现 - 折扣连锁门店内，曾经需要抢购的盲盒被摆在显眼位置并贴上限时特惠标签 [1] - 海外电商平台上，过去需排队预约的热门款式如今页面显示有货 [1] 消费者行为变化 - 消费者预期因价格下跌而改变，评论称若所有款式都低于原价，将直接购买心仪款式而不再“抽盒” [4] 资本市场表现 - 泡泡玛特股价自8月下旬的339.8港元阶段性高点回落，至12月中旬跌至约189港元，累计跌幅超过40% [3] - 公司市值在此期间蒸发逾2000亿港元 [3] 行业趋势与市场情绪 - 市场变化难以归因于单一产品、发布或事件，而是整体趋势 [6] - 市场反馈的直接表现是新品不再被迅速抢空，价格关注度下降 [6] - 潮玩市场降温最先体现在信心层面，而非销量 [6] - 泡泡玛特的市场热度正在回落 [7]