消费板块投资价值升温的驱动因素 - 临近元旦及春节传统消费旺季，居民消费预期升温带动市场资金加大对A股大消费板块的关注度 [1] - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”摆在首位，强化了市场对2026年增加促消费政策供给的预期 [1] - 海南自由贸易港于日前启动全岛封关运作，推动了A股相关概念板块持续走热 [2] 消费市场趋势与结构变化 - 1-11月社会消费品零售总额同比增长4%，其中服务零售额同比增长5.4%，增速高于商品零售额，服务消费领域呈现相对高景气度 [2] - 消费趋势已从“消费升级”逐步进入“消费分级”新阶段，消费者更理性、追求性价比，并愿为部分新型产品或服务付出溢价 [3] - 情绪消费兴起，消费结构从生存型消费向享受型、精神型消费扩展，潮玩、古法金、美容护肤等相关行业受到追捧 [3] 2026年及长期配置方向建议 - 建议关注受益于资本市场财富效应潜在传导的偏高端消费，如免税、出境游、酒店等 [3] - 建议关注供给相对出清、需求有望逐步复苏、格局较优的子行业，如生猪养殖、乳制品、餐饮及餐饮供应链等 [3] - 长期配置方向重点看好IP产业链、宠物、美妆香氛、户外、健康饮料等细分行业 [3] 近期及阶段性投资机会 - 元旦及春节假期临近提升冰雪游、避寒游与跨境出行热度，看好冰雪经济、酒店及免税零售龙头的阶段性催化 [4] - 文旅板块在扩内需政策持续加码背景下，有望进入“政策托底+数据验证”的修复阶段 [4] - 海南自贸港封关运作通过制度降本增效，将提升货物贸易自由化与便利化，并放大海南在旅游与消费领域的吸引力，带动相关零售业态扩容升级 [2] 消费企业出海增长主线 - 大家电龙头凭借规模及效率优势在全球市场持续获取份额 [4] - 摩托车品牌出海仍处于早期，中长期海外市场份额提升空间较大 [4] - 工具品类作为地产后周期品种，有望受益于美联储降息背景下地产回暖带来的潜在弹性 [4] - 庭院机器人市场快速扩容，国产品牌产品力持续完善驱动渗透率提升 [4]