公司股价表现与市场情绪 - 福陆公司股票在2025年经历了剧烈波动 股价一度下跌37% 随后反弹实现年内15%的涨幅并创下52周新高 但近期再次下跌 导致年内累计跌幅约为17% [1] - 当前股价为40.45美元 市值为66亿美元 52周价格区间为29.20美元至57.50美元 [10] 对NuScale Power的投资与退出 - 福陆公司是小型模块化核反应堆开发商NuScale Power的早期投资者 [3] - 2025年10月 福陆通过部分出售所持股份筹集了约6亿美元 当时NuScale的股价接近52周高点 [6] - 公司计划在2026年中期前变现其剩余股份 但由于NuScale股价波动剧烈 剩余股份的价值难以确定 且按当前价格计算 其价值可能远低于2025年10月首次出售时的水平 [6] - 2025年内 NuScale股价一度上涨近200% 但由于尚未建造或售出任何一台SMR 其股票存在显著的特质风险 目前年内股价下跌约10% [5] - 出售NuScale股份所获现金可能将用于再投资或加强公司资产负债表 而非直接分配给股东 [7] 业务重组与经营状况 - 出售NuScale投资是公司更大规模业务重组的一部分 [8] - 过去 固定价格项目的成本超支使公司承担财务损失 福陆已转向成本可报销型项目 这应能使公司盈利更加稳定 [8] - 截至2025年第三季度末 公司未完成订单额为282亿美元 其中82%的工作采用可报销合同 [9] - 然而 未完成订单额同比下降了10% [10] 财务表现与估值 - 由于NuScale股价波动及其他一次性项目的影响 公司的公认会计准则盈利一直高度波动 [10] - 近年来的亏损使得当前及历史市盈率作为估值工具的参考性不强 [12] - 鉴于销售额通常更稳定 公司的市销率高于其五年平均水平 这可能是估值过高的一个迹象 [12] - 公司毛利率为-28.87% [10] 行业与业务前景 - 大型建设项目往往具有一定的周期性 这给当前对公司进行估值带来挑战 [11] - 尽管公司基本面正在改善 业务状况似乎比不久前更好 但仍存在相当大的不确定性 与NuScale的关系是这种不确定性和重组的一部分 [13][14]