消费电子终端产品涨价现象 - 2025年底出现“手机涨价潮”，小米17 Ultra起售价6999元，较上代涨500元，OPPO、vivo等主流厂商旗舰新机价格也有不同程度上调 [1][3] - 涨价被认为会持续很长时间，业内人士预计至少以年记，甚至一年半到两年 [2] 内存供需失衡与成本上涨 - 内存成本上涨是手机涨价主因，高性能计算和数据中心需求猛增及扩产滞后，导致内存供给出现巨大缺口，成本具有暴涨性和长周期性 [3] - LPDDR4X在原厂产线切换后，整体供应出现约15%-20%的缺口，6GB及以下低容量产品供应十分紧张 [4] - 主要原厂维持审慎的产能扩张策略，受产能建设周期滞后影响，预计对2026年位元产出的增量贡献有限 [4] 技术迭代与供应结构变化 - 全球智能手机LPDDR5X渗透率已超50%，LPDDR4X供给紧缩推升价格，将推动手机产业加速导入LPDDR5X [4] - 随着原厂逐步停产，到2026年，LPDDR4在总LPDDR供应中占比将降至26%，LPDDR5供应占比快速提升至73% [4] - 由于手机需求叠加AI需求，LPDDR5供给也会持续紧张，预计明年都会面临供应紧缺和涨价问题 [4] AI服务器需求挤占传统产能 - AI服务器需求正挤占原本属于手机、电脑的内存供应 [5] - OpenAI与三星及SK海力士签署意向书，三星预估OpenAI内存需求高达每月90万片DRAM晶圆，SK海力士称此需求是目前HBM行业产能的两倍多 [5] - 2025年底，苹果、微软、谷歌、Meta等全球科技大厂纷纷赴韩与存储芯片厂商洽谈产能争取 [6] - 头部云服务商巨额采购订单加剧原厂将有限产能向服务器存储倾斜，导致非服务器市场面临供应紧缺 [7] 服务器内存技术路线变革 - 英伟达在AI服务器中引入LPDDR5X模组，进一步挤占高端产能，其GB300超级芯片将全面采用SOCAMM LPDDR5X内存 [7] - 英伟达选择LPDDR5X基于能效优势（功耗仅为传统RDIMM的1/3，可降低AI服务器30%-40%的内存功耗占比）、高密度集成和性价比考量 [7] - 传统DDR5内存每通道功耗约为LPDDR5X的1.8倍，大规模部署下电费成本差异巨大 [8] - 美光已宣布量产SOCAMM，三星已开发出专为AI数据中心的“SOCAMM2”并开始提供样品 [8] - 预计未来AI服务器中的LPDDR需求将持续增长，与HBM形成异构存储互补生态 [8] 国产存储厂商的发展机遇 - 上游原厂产线转向高毛利的AI存储，为国产DRAM厂商留出历史性机遇，存储器指数（8841241.WI）今年以来已涨超70% [9][10] - 预计2026年标准DDR5/RDDR5供给缺口将达15%-20%，填补空白成为国产厂商核心机会 [10] - 国产厂商在标准DRAM（技术门槛低于HBM）、成本结构（无需承担HBM巨额研发成本）和供应链安全方面具有优势 [10] - 在DDR4等传统市场，国产厂商迎来机会，例如兆易创新DRAM产品中DDR4收入占比今年超过一半 [10] - 在LPDDR5X等前沿市场，长鑫存储已展示最新产品，最高速率达10667Mbps，最高颗粒容量16Gb，关键性能指标位居国际顶流梯队 [10][11] - 海外原厂转向高端市场导致中低端DRAM出现供给缺口，为国产替代提供了错位竞争机会 [11]