来源：钛媒体 近期，明宇制药有限公司（下称"明宇制药"）提交了招股说明书，拟港股IPO上市。 笔者注意到，公司成立六年未实现产品商业化，累计亏损超12.39亿元，核心产品虽进入临床后期，但上市时间未定且未布局销售团队，盈利拐点遥遥无 期。更受市场关注的是，公司刚于2025年7月完成1.31亿美元大额C轮融资，仅隔3个多月便提交IPO申报稿。在短期已获巨额融资的情况下，仍计划募资并 将部分用于营运资金，显示出公司急切融资的心态。 六年亏超12亿 明宇制药是一家生物技术创新企业，具有双重潜在的增长引擎：基于专有抗体偶联药物(ADC)平台及一款新型PD-1/VEGF双特异性抗体(bsAb)搭建的稳健的 临床阶段肿瘤产品组合，以及向商业化推进的已处于临床后期的自身的免疫资产。 2023年-2024年和2025年1-6月（下称"报告期"），明宇制药分别实现营业收入0万元、0万元、26415.1万元，年内亏损分别为-13727.5万元、-28263.1万 元、-16700.8万元，两年半合计亏损了近5.87亿元。需要说明的是，滨会生物上述2025年上半年实现的的收入主要是来与齐鲁的许可协议产生收入，并不涉 及产品销售，公 ...