2025年A股市场整体特征 - 全年市场在4月上旬经历快速向下调整后，迎来长达半年多的单边震荡向上主升行情，沪指于10月28日一度站上4000点整数关 [1] - 题材炒作呈现“政策驱动+事件催化+产业落地”三重逻辑交织、轮动加速、主线清晰但持续性缩短的特点 [1] - 全年炒作节奏快、热点密集，且高度集中于“新质生产力”相关方向 [1] AI硬件与算力产业链 - 2025年1月DeepSeek-R1模型训练核心成本仅约29.4万美元，颠覆了业界顶级模型需要“数千万美元”的逻辑，推动国产算力软硬件生态协同加速 [3] - 国产算力芯片概念股迎来高潮，寒武纪自8月28日股价首次超越贵州茅台，GPU龙头摩尔线程、沐曦股份上市首日单签分别盈利24.31万元、36.26万元，沐曦股份登顶A股史上最赚钱新股 [3] - 算力芯片概念股天普股份年内最高涨幅超1300%居首，东芯股份、芯原股份年内最高涨幅均超300% [3] - 2025年9月，英伟达与OpenAI宣布价值1000亿美元的合作，GPT-5及下一代多模态模型训练需数万颗H100 GPU [4] - 光模块（CPO）概念股从4月后全面爆发，新易盛从4月7日最低点起股价实现翻10倍 [5] - CPO概念股仕佳光子年内最大涨幅超570%，新易盛、中际旭创、源杰科技年内最大涨幅均超400% [5] 存储芯片 - 云端AI算力需求导致传统存储产品供应缺口急剧扩大，价格显著上涨，DRAM与NAND Flash现货价格9月至今均已累计上涨超过300% [9] - CFM闪存市场预计，2026年第一季度NAND价格还将上涨25%—30%，DRAM则上涨30%—35% [9] - 国内存储芯片概念在8月份起加速向上，香农芯创年内最大涨幅超600%，德明利、江波龙、诚邦股份、西测测试年内最大涨幅均超200% [9] 大宗商品与有色金属 - 美联储降息周期推动以美元计价的大宗商品价格上行，全球央行购金浪潮刺激贵金属市场迎来牛市，黄金年内涨幅突破70%，白银飙升超170%，铂金、钯金亦刷新历史高点 [11] - AI算力基建、电网升级等新兴产业需求带动工业金属需求激增，伦铜主力合约年内涨超40%，沪铜主力合约一度突破10万元/吨，均创历史新高 [11] - 有色板块全年涨势火爆，招金黄金、兴业银锡、中钨高新、藏格矿业、盛屯矿业、西部黄金、洛阳钼业年内最大涨幅均超200% [11] 商业航天 - 商业航天在“十五五”规划建议中被明确列为需加快发展的战略性新兴产业集群，12月以来朱雀三号、长征十二号、快舟十一号等火箭接连成功发射 [13] - 海外方面，马斯克旗下SpaceX正加速推进IPO计划，目标估值约1.5万亿美元，有望成为史上最大规模IPO [13] - 商业航天概念在第四季度迎来井喷行情，航天发展从11月14日至12月5日录得16天10板，顺灏股份从11月28日至12月12日走出11天8板，西部材料从12月5日至12月19日录得11天6板 [13] - 商业航天概念股顺灏股份、飞沃科技年内最大涨幅均超450%，超捷股份、斯瑞新材、天力复合年内最大涨幅均超300% [13] 储能与锂电产业链 - 《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》提出，全国新增新型储能装机容量2027年底达到1.8亿千瓦以上 [15] - 东吴证券预计全球储能装机明年60%以上增长，未来三年复合30-50%增长 [15] - 储能需求超预期带动产业链排产上行，碳酸锂、六氟磷酸锂等材料轮番涨价，锂电龙头宁德时代总市值一度突破1.8万亿元并超越贵州茅台 [15] - 储能概念股奕东电子、振华股份、震裕科技年内最大涨幅均超270% [15] - 锂电池概念股海科新源、华盛锂电年内最大涨幅超560%，天际股份年内最大涨幅超480% [15] 区域主题投资 - 福建发布“十五五”规划，提出支持厦门与金门、福州与马祖加快融合发展，推进平潭综合实验区开放发展 [18] - 10月中旬起福建板块开启火爆行情，平潭发展从10月17日至11月17日走出22天14板，九牧王、海欣食品分别走出过7连板和8天7板 [18] - 福建板块海峡创新年内最大涨幅超500%，广生堂、平潭发展年内最大涨幅超400% [18] - 12月18日，海南自由贸易港全岛封关正式启动，标志着海南与全球市场互联互通水平大力提升 [18] - 海南自贸概念在封关消息落地后走出先抑后扬行情，中钨高新、康芝药业、海马汽车年内最大涨幅超180% [18]